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曾淵滄 滄海明珠

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曾淵滄﹕大巿挾空倉 G20前維持利好氣氛

【明報專訊】10月19日,在上證指數跌破2500點後,4名中國財金高官出來發言,為股市打氣,結果股市大幅反彈,但是反彈兩天之後再度回落,之後中國政府高官也不斷做功夫,努力救市。因此,上證指數總算能一直守在2500點之上。

上星期,一些好消息開始出現,先是中國第一汽車集團與多家國企銀行簽署一份1萬億元人民幣的貸款意向書,1萬億元是一筆很大的數目,國企銀行巨額貸款意味中央政府打算大力鼓勵消費,以對抗中美貿易戰所導致的出口困境,很明顯地,這1萬億元會是用來興建更多更大的汽車廠,以迎接將來汽車銷量大幅增加,當天第一汽車集團的多家子公司股股價馬上漲停板。

第一汽車集團與多家外資汽車廠合資在中國建汽車廠,其中也包括美國汽車廠,這項貸款意向書也粉碎了中國政府在中美貿易戰過程中會對付國內美資企業的傳聞,因此,那些在中國有巨額投資的美國企業股價也炒上,內地第一汽車集團旗下股份炒上之後,市場更突然傳出中國政府打算降低汽車購買稅50%,於是在香港上市的所有汽車股,包括非第一汽車集團旗下的汽車股也炒上;同時,公路股也炒上,汽車量如果增加,公路收益自然也增加。

萬億貸款鼓勵消費 推升汽車公路股

連串的好消息影響,令創新低的港股也回升,而且是補回裂口式上升,不過中國政府的努力所帶來的效果,仍然比不上中美兩國同時宣布主席習近平與美國總統特朗普將於G20高峰會議時坐下來談貿易戰強。這則消息公布之後,恒指急升1070點或4.21%,港股很久沒有見過這種升幅,恒指上星期連續3天的升幅接近2000點。

斬空倉才是升市原因

這一回的上升,表面上主力來自習近平與特朗普即將會面的新聞,但更根本的理由是殺空倉,近一段日子,傳媒出現數位新的末日博士,公開鼓勵沽空,相信沽空者也的確很多,股市往往會在人人看淡的時候大反彈,10月19日反彈兩天之後再回跌的那段日子,市場的確出現恐慌,累積了足夠斬空倉的力量。

習近平與特朗普的會面能平息貿易戰嗎?我覺得機會不大,至今為止,中國政府一點也不讓步,並自我準備好了應付最壞情况,靠推動內部消費、基建來取代出口的損失,這也是為什麼中國政府不會因為貿易戰處罰在中國投資的美國企業,中國政府以推動內部消費、擴大市場來吸引更多外資到中國,開工廠製造產品賣給中國人。因此,除非特朗普讓步,否則習近平與特朗普的會面不容易談出什麼結果。幸好,G20會議在11月30日舉行,因此,就算會議無成果,在會議之前,市場氣氛仍然會是良好的,對股市有利。

大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]

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