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植耀輝﹕車股趁反彈減磅

【明報專訊】今日內地將公布10月PMI表現。上月公布相關數據後,引發市場對中國經濟前景擔憂,導致中港股市急挫,若今天數據持續不振,港股在10月最後一個交易日亦難逃下跌厄運。截至昨日為止,恒指及國指本月跌幅已分別達到11.5%及9.25%,美股三大指數亦不遑多讓,跌幅最大之納指便達12.38%,反而上綜指相對「硬淨」跌約9%,但由年初至今計跌幅已達22%,與下跌33%之深成指同樣是「熊霸天下」!

雖然投資氣氛差勁,但港股已連跌6個月,11月能否先來過大翻身?筆者原先也相信港股或會出現1000點、2000點之反彈,可惜事與願違,亦輕視了來自貿易戰之影響,結果當然受到了教訓;問題是投資市場仍面對相當多挑戰,除PMI外本周尚有美國非農數據及蘋果公司及阿里巴巴等企業季績,下周初又先有美伊石油出口禁運,然後便輪到美國中期選舉,尚要關注意大利與歐盟就財政預算之博弈。總之,只要其中一關「開中」,投資市場已是「有得震,無得瞓」。所以暫時建議各位,還是靜觀其變較佳,恒指下試24,000點機會依然相當高。

中證監昨日「唱好」A股,不少板塊反彈,當中個別汽車股更受購置稅減半消息刺激急彈,但與近期跌幅相比,昨日反彈只屬「小漲大回」。扶持汽車產業類似政策過去不時出現,2009年出台之「汽車下鄉」及其後之「以舊代新」,再到近年「稅務減半」優惠,令汽車產業一度成為投資市場炙手可熱之板塊。

進口車銷售競爭 車企增長「失速」

問題是經歷近年高增長後,今年情况有變,特別是下半年汽車行業開始「失速」,除吉利(0175)產銷尚能保持一定增速外,有些車廠已「開倒車」。不過一個不爭的事實是,汽車板塊面對之競爭已異常激烈,個別如長汽(2333)便採進取折扣優惠清貨,但同時進口車則因關稅下調銷售增加,8月汽車進口量便上升19%至12.2萬輛(唯獨美國進口車大跌20.6%)。隨着2022年內地將取消成用車外資持股比例,未來必定會再次出現如華晨(1114)寶馬合營之事件。所以,縱有政策紅利支持,但筆者對汽車股前景依然悲觀,持重貨者還是趁本輪反彈,減一減磅較好。

(筆者並未持有相關股份)

耀才證券金融集團研究部總監

[植耀輝 焦點股]

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