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股市「失救」 恒指跌凸兩日升幅 亞太區齊瀉 A股再失2600關

【明報專訊】內地救市措施效用有限,股市僅反彈兩日便再度「插水」。亞太區股市昨日全面急挫,以恒指跌3%最傷(見表),挫806點,上周五及本周一的升幅完全蒸發,歐美股市昨晚亦再急挫。分析認為,中央即使出動逾千億元人民幣資管計劃以紓解股票質押風險,規模亦不足以解決問題;證券界預料,恒指反彈乏力,年底前或會跌至24,000點才能喘定。

明報記者 廖毅然

恒指昨急挫806點,收報25,346點,國指跌256點至10,234點,主板成交971億元。上證綜指跌2.26%至2594點。「北水」重新錄得淨流出,走資8.94億元。日、韓、台股市均跌逾2%。跌市蔓延至歐美,昨晚歐洲股市見2016年以來低位,道指開市跌逾400點。恒指夜期昨晚續跌,但守住25,000點,至11時半報25,225點,低水122點。

美股早段急插 夜期守25000點

近期市場對內地股市的擔憂,主要來自於大量A股股票被質押,而近日A股持續下跌後,被質押股票面臨斬倉或追加保證金的機會,或會令早已資金鏈緊張的市場雪上加霜。有見及此,自上周五起「一行兩會」連番出招,主要都針對股票質押問題,包括周一晚中國證券業協會組織11家券商共同出資,並擬吸引銀行、保險等設立總額1000億元(人民幣.下同)的資管計劃,用以幫助上市公司紓解股權質押困難。

A股質押貸款規模達兩萬億人幣

然而,千億規模卻未必足以應付市場現有風險。高盛昨日發表報告指出,自2014年底以來,每月都有新增逾1000億元市值的股票被質押以借貸,估計至今有約5萬億元市值的A股被用來作抵押品,以平均約四成貸款價值(LTV)比率計算,即現時股票質押貸款規模為兩萬億元。由於近日A股急跌,估計已有約1萬億元的股票質押貸款備受關注,可能要面臨被追加保證金,甚至斬倉的危機。該行估計,若股市由現水平再跌,貸款風險會持續增加,最壞情况是A股再跌一半,近兩萬億元人民幣貸款都要被追加保證金(見圖)。

分析:年底前跌至24000點才喘定

周一大升的券商股全線下跌,海通證券(6837)、招商證券(6099)等挫逾3%。中資金融股重挫,工行(1398)、建行(0939)及中人壽(2628)均跌逾2%。重磅股領跌,騰訊(0700)及友邦(1299)均跌4.6%,匯控(0005)急挫3%。港珠澳大橋開通,濠賭股反而全線跌,銀娛(0027)跌7.9%,是表現最差的恒指成分股,金沙中國(1928)亦跌逾5%。

京華山一研究部主管彭偉新指出,昨日股市跌凸周一升幅,反映中央托市無效,估計年底前恒指要跌到24,000點才喘定,屆時可能完成熊市的A浪並有顯著反彈。但在跌定之前,現階段現金為王,不宜入市。

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