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植耀輝:北水再買入 騰訊有轉機?

【明報專訊】港股繼續向下尋底,不少板塊更是「低處未算低」。貿易戰加新興市場貨幣危機,已令美股以外的環球股市出現大幅波動。由高位計,恒指已累跌超過20%,技術上已步入「熊市」。但步入熊市又怎會只有港股?筆者做了一個簡單統計,全球至少10個地區指數已跌超過20%,這當然包括內地股市。不過,筆者較擔心的是大行開始接連下調企業未來盈利預測及估值,這才是導致近日個股急跌之元兇。若情况持續,恒指進一步下試26,000點的機會相當高。

另外,時隔4年騰訊(0700)再回購。是否反映管理層認為現價已「抵買」見仁見智;但回購對股價亦不見得有支持。所謂「一沉百踩」,翻開報章雜誌所有傳媒均一致唱淡,筆者這名大好友亦要暫時「收埋自己」。

或預視遊戲審批將放行

筆者仍想跟大家分享一下對騰訊的看法。首先是遊戲審批,除了可能是打擊暴力遊戲(筆者其實並不太相信)外,更大機會是針對棋牌類遊戲。去年上線之新手遊中,便有近一半是屬於棋牌類遊戲,這類遊戲同質化嚴重,大部分更被指是粗製濫造。可以肯定這類遊戲將先被調控;騰訊宣布關閉「天天德州」,做法亦相當配合「國情」。同時,不少分析指未來一旦控制新遊戲上線數量,對一線手遊公司有利。簡單來說,因大公司在送審及對政策了解較好,未來中小型公司可能不得不投靠大公司,甚至將新產品直接賣給大公司。可以預期內地遊戲集中度將大幅提升。

其次是北水已出現輕微淨買入。某程度上,內地投資者對政策消息尤其敏感,筆者近期回想北水自4月中開始出現淨沽騰訊,其後沽勢更加明顯,或是與北水察覺到審批暫停有關。因此現在重現淨買入是否預視審批即將放行呢?可能只是筆者一廂情願,不過暫停審批確實對行業帶來沉重打擊。事實上,統計中港股市合共約50隻手遊概念股,超過80%年內跌幅已超過20%,當然騰訊跌幅已達24%,不過正如筆者上周所指,暫時仍會給予騰訊時間,且看能否重新振作。

(筆者持有騰訊股份)

耀才證券金融集團研究部總監

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