【明報專訊】我最近提出一個分析架構——干預操控格局。市場力量和政府不時在干預/操控之間爭逐，有時市場力量附和政府，有時又和政府作對，挑戰官方底線。在1990年代，市場是比較自由的，所以會出現索羅斯成功衝擊英倫銀行的故事。當時還流行一個所謂「債券義和團」（bond vigilante）的說法，即市場投資者不滿政府貨幣及財政政策，沽售債券使到利率上升。一時之間，市場力量直接和間接會影響甚至主導政府政策。當然，市場力量亦有失敗的個案，最好的例子就是當時對冲基金衝擊香港聯繫匯率失敗的一仗。
