【明報專訊】內地三大金融監管機構昨日公布一系列金融寬鬆政策,規模超過市場預期。人民銀行行長潘功勝公布,下調政策利率7天期逆回購利率0.2厘至1.5厘,引導存貸利率同步下調,並將在近期下調存款準備金率0.5個百分點,今年內視乎市場流動狀况再降0.25至0.5個百分點,意味年內或向金融市場釋放1.5萬至2萬億元(人民幣,下同)長期流動資金,同時配合多項措施為房地產和股市提供資金(見表)。
年內或再降準 最多放水2萬億
內地經濟增速近月持續放緩,市場認為昨日公布一連串的「政策組合拳」有助提振市場信心,並為進一步發行國債提供流動性支持,但當局仍需在房地產、地方財政、社會福利等加強財政政策刺激。
人行昨日未有就上述措施提供確實實施時間,只稱將於近期逐項發布政策文件或公告。潘功勝表示,近期降準0.5個百分點,向金融市場提供約1萬億元長期流動資金,及後銀行業平均存準率將降至6.6%,與國際上主要經濟體央行相比,還有一定空間。另外,政策利率下調將帶動各類市場基準利率下調,預期中期借貸便利(MLF)利率可降約0.3厘,貸款市場報價利率(LPR)、存款利率等也將隨之下調0.2至0.25厘。由於本月LPR已在上周五(20日)公布,ING銀行預期政策利率會在10月下調,不過彭博經濟研究則預料政策利率會於今日與MLF利率一併下調。
人行亦會指導銀行下調現有按揭貸款利率。潘功勝表示,今年5月放寬全國按揭利率下限後,新造按揭在基準利率減點幅度擴大,擴大與現有按揭的利差。因應不同時間、地區和銀行按息不一,人行預期現有按息降幅平均約0.5厘,政策將惠及5000萬戶家庭、1.5億人口,每年平均減少家庭利息支出總額約1500億元,有助促進擴大消費和投資,並減少提前還貸。
分析:前零碎措施效小 集中發力方向正確
ING銀行大中華區首席經濟師宋林認為,現有按息下調有助緩解家庭開支壓力,並可能為未來幾個月的消費提供支持,但目前居民更傾向儲蓄,並不能完全轉化成對消費的刺激。至於人行罕有同時減息降準,宋林稱現時銀行並非缺乏資金,而是市場情緒低迷,缺乏高質量貸款需求,不過減息刺激融資,降準亦會間接支持信貸活動。他認為人行過去推行的零碎措施效果有限,但美國減息帶動人民幣升值後,當局毋須受限於匯率穩定,人行今次多項措施集中發力是朝正確方向發展,若中央繼續大規模推動財政政策,經濟增長趨勢或可於第四季恢復。
華僑銀行香港經濟師姜靜表示,人行降準釋放流動資金,除了作為置換MLF的流動性管理措施,亦是為加快國債發行提供流動性支持,屬刺激經濟的財政政策,例如為基建投資提供資金;事實上,8月以來內地已加快國債發行。該行維持今年內地經濟增長4.8%至5%的預測,料經濟刺激措施效果在明年會更明顯。
野村倡直接注資穩樓市 匯豐籲用特別國債
雖然內地大手放寬貨幣政策,但經濟活動的支持較為間接,多間大行認為內地仍需加強財政政策力度。野村報告指出,僅靠金融政策不足以遏止經濟放緩,中央政府財政政策刺激應佔主導地位,例如直接提供資金穩定房地產市場、增加向貧困群體的退休金支付、提高向地方政府的轉移支付等。匯豐則認為,財政部可考慮利用特別國債擴大「以舊換新」消費補貼金額和適用範圍,並為7月擴大消費20條措施中提及的託兒、養老等服務提供支持。
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