經濟

預測內地明年GDP增4.5% 或遭美加關稅20%

【明報專訊】高盛預期,明年內地經濟增長4.5%,較今年預計增速4.9%放緩。美國候任總裁特朗普主張向所有中國進口貨品加徵60%關稅,高盛首席中國經濟學家閃輝預計,最快會在明年首季即宣布加關稅,不過整體加權平均稅率(按貨值計)僅有20%。她解釋總統大選結果顯示,美國人對通脹相當關注,而特朗普在上個任期較少向消費品加徵關稅,顯示他對此有猶豫。她預期美國主要會向中國出口的中間產品和生產機器等投資產品(capital goods),加徵六成關稅。

閃輝認為,20%關稅仍會為內地出口帶來壓力,雖然預期明年整體出口量維持高位,但出口增長會由今年的雙位數增長降至零增長,降低GDP增長0.7個百分點,若所有貨品徵六成關稅,則降低GDP 2個百分點。為應對關稅,她預期內地將如上次將人民幣適度貶值,未來6個月和12個月會貶至7.5。

人幣或貶值應對關稅 料見7.5

閃輝亦預期,內地明年會有大量新增刺激政策抵消關稅影響,預計財政政策支持經濟續會擴大,廣義財政赤字佔GDP比率,會由今年的11.2%增至13%,發債規模由9萬億元(人民幣,下同)增至12萬億元,具體上料有1萬億元用於向大型銀行注資,以及擴大「以舊換新」支持消費品的範圍、直接向多子女家庭等發放補助。貨幣政策方面,則料上下半年各減息0.2厘,財政政策才是提振經濟主調。

內地本月公布12萬億元方案化解地方隱性債務,閃輝指雖然只是置換債務而非向經濟投資,但可減輕地方政府以稅收化解債務的壓力,料地方政府消費增長由今年的1%,明年提高至5%。房地產方面,閃輝指雖然去庫存措施有助穩定房價,但不等於會立即做房地產投資、開工興建新屋,內房在今年和明年對GDP增速拖累最大,及後拖累會漸漸減少 。

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