經濟

暗盤收市後公布分配結果 散戶資訊不對稱

【明報專訊】市場普遍對FINI反應正面,但亦有聲音指出,現時新股普遍要在上市前一日的晚上才公布分配結果,令新股暗盤交易開始時,散戶未能知悉整體認購倍數、中籤率等。至於活躍券商若有大量客戶認購新股,可綜合客戶的分配結果,對認購及分配情况作較能推算。

在FINI下,新股一改過去上市前一日開市前公布分配結果,改為上市前一日晚上11時前公布結果。現時新股暗盤平台於上市前一日下午4時15分開始交易,直至晚上6時半。

因此很多時暗盤收市,新股仍未公布分配結果,有股民認為新機制下令其未能在掌握充分資訊下作暗盤交易決定。

信誠證券聯席董事張智威指出,新股暗盤開始買賣時,散戶只知自己分配結果,卻不知整體認購及分配情况,如各手的中簽率。但券商因擁有大量客戶,每人認購手數不同,綜合客戶的分配,對整體認購熱烈程度及分配可作合理推算。「如散戶普遍抽中得好少,上市時價格可能利好;相反如抽中得好多,可能不利好上市時價格。」他認為暗盤交易開始時,相關資訊應對稱。

香港中文大學商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波指出,暗盤市場雖是場外交易,但對正常交易有「推波助瀾」的影響,認為現時本港要提高交投,任何利便市場交易的措施都應優化,包括考慮在暗盤交易開始時,已有配發結果。他認為任何系統一開始都不會完美,及後需要不斷提升,相信FINI日後仍有優化空間。

學者:利便市場交易措施應優化

不過,有市場人士指出,FINI已大幅壓縮以往的工作流程,要求保薦人及發行人在暗盤交易開始時,已公布配發結果,技術上不太可行,而且FINI的流程是與各持份者經商討後因應其需求而制定的。

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