【明報專訊】自滬港通於2014年啟動,連繫內地及香港市場的互聯互通機制正式確立並擴大,至今有10個年頭。港交所(0388)主席唐家成指出,互聯互通所以成局,最重要是和中國證監會做好溝通,今後還會推動雙櫃台迎北水、ETF擴容等,冀一步步做好成事。他回憶當年內地與香港監管機構對違規交易的執法權限有不同立場,時任證監會主席的他及同事,在和中證監官員打好關係後終達成共識,促成互聯互通誕生。他相信將來互聯互通還可以提升為投資者做風險管理,發展全無限制。
明報記者 陳偉燊
互聯互通進入10周年這個里程碑兼大日子,唐家成指出:「香港成為內地與國際市場之間的橋樑,(互聯互通)成為基礎設施,重要性難以被取代,亦對國家重要。」他還說:「港人應為此自豪。香港市場亦可藉此吸引更多高新質素的內地和全球企業過來。」他相信,外國投資者會很有興趣藉互聯互通進入內地市場。
當年與中證監飯敘後 商討一晚達共識
互聯互通推出以來成績斐然,截至今年9月,單是滬深港股通加起來,已經錄得177萬億元人民幣交投,內地投資者經過港股通持倉的總值,高達3.3萬億港元。境外投資者通過滬深股通的A股持倉總值,亦達2.4萬億元人民幣。
至於日均成交額方面,根據港交所的數據,港股通的成交額由2014年時的9.3億港元,增加至今年10月的449億港元(買賣盤分別計算);滬深股通方面,則由2014年日均的56億元人民幣,增至今年10月份的1395億元人民幣(見圖)。
但是在推動互聯互通時非全無挑戰。唐家成稱,在當年時任國家總理李克強提出要實現互聯互通,有很大的壓力去推動下,卻面對內地與香港兩地不同上市規則。在打開雙方話匣子時,他回憶說:「當時要趁和中證監大班同事藉研討會的機會,聯同證監會時任行政總裁歐達禮等一同飯敘營造良好氣氛,之後大家便在房間內經過一晚進一步商討,達成共識及諒解備忘錄。」當中確定了港人在北向通參與A股若涉犯規,便使用內地的上市規則規管,反之內地投資者在港買賣時犯規,香港的上市規則便適用,做到「一國兩制」。雙方亦確定在遇到緊急情况時可以更新及交換意見。最終兩地監管機構形成共識,互聯互通水到渠成。
隨着時間推移,唐家成認為,互聯互通還可進一步加大範圍,例如新股通。但是他認為,目前宜集中按步伐去逐一推動如ETF擴容、南向雙櫃枱、房託等項目,不宜一次過做太多事情導致鬆散及失效。長遠他們的發展並無限制,例如可發展成風險管理中心,當中互換通用作處理利率風險便是一例。他認為:「如外國投資者可為在港的H股做對冲,在內地可對冲在港的投資,又可幫助內地投資者對冲海外的投資,互聯互通絕對可以做到。」
稱港股成交曾逾6000億 反映市場有深度
互聯互通推出後,唐家成不諱言曾經試過和倫敦探討並擬發展,最終做不到。他卻強調,香港的位置始終沒有人做得到,反而更應要鞏固優勢,加大活力去令互聯互通成功,連接世界各地。他相信,近幾個月港股曾經有3日成交達4000億至逾6000億元不等,顯示市場有深度,加上幾家新股上市後股價上升,隨後市場有上有落,有望繼續吸引投資者參與。