【明報專訊】中國第三季度GDP和9月經濟數據均超預期,尤其是工業生產。具體而言,第三季度GDP按季度年化增長率加速至約4%,而第二季度為2%(第二季度數據從約3%向下修正)。我們維持中國今年GDP增長5%的預測,因為我們預計第四季度的環比動能將進一步加速,使全年經濟增長達到5%。
關於經濟驅動因素,從生產的角度來看,儘管服務業有所改善,但工業部門的顯著回升才是主要原因。從支出的角度來看,增長的不平衡性較為清晰。儘管近幾個月的以舊換新政策顯著提振家電銷售,但第三季度的消費增長勢頭仍然有所減緩。內部增長動力持續疲軟,房屋投資仍呈現收縮態勢,但幅度有所縮小;此外,外部需求和出口增長勢頭也有所放緩。
另一方面,第三季度的公共需求出現了顯著反彈,尤其是基礎設施投資和製造業庫存。9月份房屋銷售量持平,根據每日數據,10月份迄今為止的房屋銷售情况表明,近期實施的寬鬆政策有所改善,但未來持續性如何仍有待觀察。
由於上述不平衡局面應將在未來幾個月持續,對於政府而言,仍有約2萬億元人民幣中央政府專項債券有待發行和使用,以及超過2萬億元人民幣地方政府專項債券有待使用,可繼續為公共需求提供支持。
瑞士百達財富管理亞洲高級經濟學家
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