經濟

摩根料日企改善管治 看好未來數年日股前景

【明報專訊】日本股市過去兩年表現理想,東證指數自2023年初以來累升42.15%,摩根日本基金投資組合經理Nicholas Weindling表示,現時有未曾見過的強大本地壓力,推動日企改革管治,日本交易所和政府要求日企採取行動提升估值,日本投資者亦更積極投票影響公司管治,改善企業資產負債運用效率和盈利能力。他指企業管治改變仍在初步階段,逾五成企業擁有淨現金,看好未來數年日股前景。

Weindling表示,日企管理層開始世代交替,上一代管理層經歷泡沫爆破,企業累積大量現金,令資本負債運用缺乏效率,新一代接手後更願意變革,持有較少現金,或出售公司間的交叉持股,釋放資金回購。此外,日本在去年公布新併購規則推動行業整合,限制部分反收購策略,Weindling稱,過去未曾想過會有外資提購日本大型企業,不過近期有加拿大便利店營運商ACT提出收購7-11母企7&I控股,亦見在其他公司有併購爭奪,都為市場提供投資機會。

今明兩年企業盈利有望勁升

他指日企改革資本配置和企業管治現時還在初步階段,企業帳上還有不少現金,去年併購、私募股權、管理層收購開始出現,預期日股市場會與美股更為相似,未來5至10年仍會是投資主題。

從盈利增長角度,Weindling稱,自2010年至現時,日股每股盈利增幅與標普500指數相同,不少人沒有留意日企盈利增長強勁。事實上日本上市企業的盈利和股價,與本地人口和經濟關係不大,因為不少日企在硬體、機械人、遊戲等領域在全球領先。今年日企加快股票回購,加上環球經濟不錯,他看好企業盈利在今明兩年均會強勁增長。

日本央行在7月底結束零利率,加息至0.25厘,觸發東證指數在3日內下挫兩成。至於日本繼續加息會否再觸發日股下挫,Weindling指當時還受美國公布就業數據弱於預期所影響,加上8月初交易較少,雖然不能肯定下次加息會否再引發日股調整,但認為8月急挫是極端情况,而至現時已近乎補回跌幅。

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