經濟

人行LPR沒減息 分析:下周或降MLF 官媒促推幣策降企業融資居民信貸成本

【明報專訊】內地公布本月貸款市場報價利率(LPR),1年期和5年期以上分別報3.35厘和3.85厘,連續兩個月保持不變,符合市場預期。人民銀行主管官媒《金融時報》文章引述專家指出,LPR不變主要因為銀行淨息差壓力偏大,亦要觀察7月減息後的政策效果,短時間內連續下調政策利率的迫切性不大。另一方面,亦有官媒發表文章,重申謀劃出台總量或結構性貨幣政策,進一步降低企業及居民借貸成本有其必要。分析認為,內地要實現約5%的增長目標,需要盡快加大政策支持,預期第四季人行將減息至少0.1厘,1年期中期借貸便利(MLF)也有機會在下周單獨下調。

明報記者 歐陽偉昉

《金融時報》引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,連同2月下調5年期LPR,今年有兩次較大幅調降,銀行需要一定時間評估LPR調降的具體影響和效果,目前銀行淨息差整體存在較大壓力。而作為政策利率的7天期逆回購利率,昨日保持在1.7厘不變。東方金誠首席經濟學家王青認為,目前宏觀經濟下行壓力總體可控,各類風險繼續有效控制,短時間連續下調政策利率迫切性不大。昨日人行投放5719億元(人民幣,下同)7天期逆回購,單日淨投放3357億元,全周淨投放3357億元。

人行單日淨投放3357億

另邊廂,《證券時報》昨頭版末發表文章,指歐美等發達經濟體進入新一輪減息周期,不僅有助於拓寬內地貨幣政策操作空間,還有利於推動宏觀政策協同發力;又指當前內地經濟穩定運行仍面臨挑戰,需要加強逆周期調控;並再重申謀劃出台總量或結構性貨幣政策,進一步降低企業融資和居民信貸成本既有空間也有必要。事實上,人行於13日曾罕有發布上月金融統計數據解讀,指會加大貨幣政策調控力度,着手推增量政策措施,進一步降低企業融資和居民信貸成本。

聯儲局本港時間周四減息0.5厘後,人民幣匯率昨日繼續上升,截至晚上8時半,在岸價報7.0545,離岸價報7.0534,均見去年5月以來新高(見圖),中國10年期債息與同期美國國債息息差報1.6685厘,雖較昨日擴大0.14厘,但較4月時的2.44厘大為收窄,減輕人民幣貶值壓力。

在岸人幣見7.0545 創16個月新高

彭博經濟研究經濟學家朱懌指出,內地經濟復蘇乏力,通縮風險隱現,需加強政策支持。美國大幅減息為人行進一步寬鬆政策提供窗口,預計人行第四季將至少下調政策利率0.1厘。

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔則認為,將在下周三(25日)公布的MLF利率仍有可能下調,令其更接近市場利率。她指本月LPR不變是希望暫時穩定國債孳息率,內地經濟趨勢下行,達到5%增長目標有難度,未來數月仍有減息和降準空間,按揭貸款利率近期調整的可能性也相當高。

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