經濟

投資者押注減半厘 利率期貨未平倉合約創新高

【明報專訊】美國聯儲局凌晨公布議息結果前,投資者蜂擁押注大幅減息0.5厘,彭博統計,反映今次議息預期的10月利率期貨未平倉合約周二急升至近80萬張,是1988年有記錄以來最多(見圖),而且多數估計減息0.5厘,例如上周五以來近三分之一新開倉的合約都以此為基準。法興銀行擔心,若聯儲局減息0.25厘,主席鮑威爾又表達緩慢減息方向,市場沽壓或很沉重,因為金融環境寬鬆的論述受到挑戰。

法興:減幅倘遜預期 市場沽壓沉重

靜待議息結果,美股周三早段變動不大,道指輕微高開後一度倒跌,但守在41,500點水平,標普500和納指靠穩。減息周期帶動美國按揭利率回落,按揭銀行家協會統計,30年期定息按揭平均利率上周降0.14厘至6.15厘,是兩年低位。樓市需求改善,8月新屋動工轉跌為升,升幅9.6%,以年率計達135.6萬間,是4個月最多,亦超出市場預期的132萬間。反映未來動工量的建築批則亦增加5%,年率計約148萬間。

趁美國開始減息周期,不用擔心息差令本國貨幣受壓,多國央行都率先減息。印尼央行周三出乎預期減息0.25厘,指標利率降至6厘,是逾3年首減息,市場原以為維持利率不變。央行表明聯儲局減息方向明確,美國債息更大幅度下跌、美元貶值都帶來減息時機。早前已開始減息的歐元區、英國、加拿大,最新通脹數據反映還可以繼續減。歐元區8月調和消費物價指數(HICP)終值按年升2.2%,與初值相同,是逾3年低位。身兼歐洲央行管治委員的法國央行行長維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)周三表明已接近戰勝通脹,所以應繼續減息,但沒透露支持減息多少。

英國8月通脹維持2.2%,與7月相同,低於英倫銀行2.4%的預測。雖然服務業通脹升幅按月增加0.4個百分點至5.6%,但主要由於機票價格急升,相信只是暫時現象。彭博報道,即使英倫銀行因而取態較審慎,周四維持利率不變,市場仍然預期今年還會減息兩次,明年再減息5次。

加拿大周二公布,受汽油價格下跌影響,8月通脹降至2%,核心通脹降至2.5%,雙雙見3年半以來最低。經濟師相信通脹不再是威脅,而且央行重心轉向支持經濟,相信下月議息時減息0.5厘概率增加,個別更估計要減息近2厘,才能阻止經濟轉弱。

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