經濟

人行:將開展國債借入操作 10年債息由紀錄新低反彈

【明報專訊】今年以來中國國債孳息率持續下跌,已引起人民銀行關注,昨日上午10年期國債孳息率下跌兩點子(1厘等於100點子)至約2.18厘,再見2002年有紀錄以來新低。人行中午公布,將近期面向部分公開市場業務一級交易商,開展國債借入操作,未有提及相關債券年期、規模和時間。消息帶動債息下午反彈7.6點子至2.255厘,回升至一周高位。中信證券首席經濟學家明明指出,此舉意味人行可能近期會在公開市場賣出國債。

券商:或鋪路沽債 利穩長債息

人行表示,措施是為維護債券市場穩健運行,基於當前市場形勢審慎觀察、評估基礎。另外,人行昨日逆回購操作淨回籠480億元,收緊流動性亦有助推升債息。近期人行提及關注機構大量持有長債的期限錯配和利率風險,人行將逐步在二級市場買賣國債,作為貨幣投放和流動性管理工具。明明認為,在10年國債收益率降至新低,賣出國債有利於穩定長債利率,防範利率風險。

中國債息下跌,擴大與美元債券的息差,亦是今年拖累人民幣下跌的原因,中午人行公布將借入國債,加上法國大選結果利好歐元,美元相對回落,助推人民幣離岸價收復7.3,最多上升71點子(1元等於1萬點子)至7.2967,在岸價最多上升13點子至7.2682。

分析:須推新一輪經濟刺激

內地著名經濟學家任澤平指出,目前內地經濟增長預期偏弱,通脹持續低迷反映消費不足,金融數據乏力則反映信貸需求不足,目前政策力度不足,市場預期受限,長債孳息率是對經濟基礎因素處於調整期的反映。

另外,任澤平指上半年債券供應偏慢,新增地方債僅為全年計劃總額35%,超長期特別國債亦無法滿足債市需求,而資金從銀行存款流出後,配置長期國債需求增加,目前債市供需失衡短期難以改變。基本和政策因素若無較大改變,長債利率或將持續下行,需要啟動新一輪經濟刺激,提振預期和擴大需求。

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