經濟

惠譽:地方融資平台槓桿恐增

【明報專訊】信貸評級機構惠譽國際表示,中國地方政府融資平台(LGFV)進一步參與住房置換計劃,可能導致淨槓桿率增加,因預期租金收入對除息稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)的貢獻可能低於債務增幅。但惠譽認為,該計劃可能減少內地房屋庫存高情况。

惠譽表示,愈來愈多內地城市開始試驗或轉向重資產模式,LGFV購買舊房,轉換為租賃單位,如江蘇省南京市的居民購買新房後,可選擇將舊房出售給LGFV供出租。

認同計劃或減輕房屋庫存

另外,在福建省漳州市,如物業代理在客戶購買新房後60天內無法出售舊房,LGFV以比估值價格低10%的價格購買舊房。河南省鄭州市則向通過置換計劃升級的居民提供補貼。

惠譽認為,該種資本密集型模式要求LGFV尋求融資,通常通過央行和政策性銀行提供超長期貸款,旨在與房屋預期租金收入一致,但將提高LGFV淨槓桿率。

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