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陳大為:美通脹難一個加息周期內馴服

【明報專訊】美國於1989年、2000年及2005年曾出現輕微孳息曲線倒掛(即10年減2年美債孳息率現負數),而當時都是通脹相對高,然而只要出現輕微倒掛時,若早出現加息,或者也用不着很刻意加息,只讓各年期的孳息率和風險對稱,就能夠讓高通脹回落。事關通脹率既表示經濟系統內在的效率,又表示不確定性。一般而言,就算聯儲局不怎麼作為,市場也會調節:高通脹必然會逼銀行自行提高借錢和存錢的利率,以面對風險和賺取利潤。聯儲局的動作也只是順應規律而已。

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