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李順威:政府干預巿場 愈演愈烈

【明報專訊】我最近提出一個分析架構——干預操控格局。市場力量和政府不時在干預/操控之間爭逐,有時市場力量附和政府,有時又和政府作對,挑戰官方底線。在1990年代,市場是比較自由的,所以會出現索羅斯成功衝擊英倫銀行的故事。當時還流行一個所謂「債券義和團」(bond vigilante)的說法,即市場投資者不滿政府貨幣及財政政策,沽售債券使到利率上升。一時之間,市場力量直接和間接會影響甚至主導政府政策。當然,市場力量亦有失敗的個案,最好的例子就是當時對冲基金衝擊香港聯繫匯率失敗的一仗。

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