【明報專訊】先update下情况,比較聯邦基金利率、預期通脹率及各種年期國債孳息率差。最值得注意的,第一係預期通脹率在兩次各加息0.75厘後,開始下調;第二係除了10年期和2年期的國債孳息差轉負數(該段孳息曲線倒掛)外,2年期和3個月的孳息差開始快速下跌,半個月已經下跌了約0.5%至1.11%(至7月1日止)。假設7月底再加息0.75厘,而這個孳息率差又再收縮0.5%(其實比這個更高的機會大,事關短債升而長債平或跌),屆時2年和3個月的差額就只得區區0.65%或更低,分分鐘未到9月,就連這部分也如10年和2年的差一樣轉負數。