經濟

2021年施政報告

強積金研擴大買中國債券範圍

【明報專訊】特首林鄭月娥昨公布施政報告,附篇提到有關「強積金投資中國債券」,指財經事務及庫務局將與積金局研究措施,便利強積金投資內地發行的政府和政策性銀行債券,從而把握內地債券市場的機遇,使強積金投資更多元化。至於內地發行的政府債券,是否包括地方政府債,消息人士指出,現階段只提出研究便利措施,最終具體建議如何,要看研究結果。

強積金投資指引或須更改評級規定

近年政府和積金局都對強積金投資放寬不少限制(見表1),包括去年11月,把上海及深圳交易所納入核准證券交易所名單,意味取消強積金投資於A股10%限制。然而強積金基金現不能投資於沒有投資評級的債券,而目前內地政策性銀行在岸債券沒有國際評級,因此強積金債券基金不能投資。國際評級機構對三大政策性銀行設有評級,但對於他們個別發行的境內債券則沒有評級。而強積金就債務證券的投資指引(見表2)列明,債券的借貸能力或會有別於發行人本身的財政能力,把發行人的信貸評級視作有關證券的信貸評級是不恰當的。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明認為,現時是「技術問題」成了強積金投資內地政府和政策性銀行境內債券的屏障。她指很多國家包括中國,一般都不會為其發行的債券索取評級,然而強積金就債券的投資指引,卻規定要債券取得評級。她認為倘要解決,可先從修改指引着手,「唔好一定要求採用債券的發行評級,而是用發行人信貸評級。」

她表示,公會早已就相關問題向有關方面提交許多文件,希望今次施政報告於附篇提出研究,最終不會只停留在該層面,認為允許強積金投資內地發行的政府和政策性銀行債券,是完全配合養老金的需要。不過,若修改指引也非「一頭半個月」就可完成,參考以往修改指引情况,程序動輒涉兩至三年。

業界:強積金擴闊投資種類 值得歡迎

駿隆集團常務董事陳銳隆指政府提出與積金局研究是好事,內地債息率較國際債高,且內地發行的政府和政策性銀行債券風險應不高,若強積金能擴闊投資種類,值得歡迎,加上人民幣偏強,亦利好投資者回報。陳認為債券在內地的評級,跟香港所採用的評級基準需要有對接,而他亦相信要修改強積金指引,以達到便利投資的作用。此外,他關注人民幣債券基金經理不足,認為要培訓人才。

積金局對施政報告附篇提到政府將與該局研究措施表示歡迎,稱會全力配合政府研究措施的推行細節。

[2021年施政報告]

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