經濟

內房正榮地產:短期開拓新融資通道

【明報專訊】內房頻現黑天鵝,債券投資者陷恐慌下,近期多間內房仍繼續發債,當中正榮地產(6158)執董、副總裁兼財務總監陳偉健表示,上半年內地12家房企出現技術性債務違約,但投資者現時已接受只屬個別案例,並能分辨潛在風險,像公司信貸評級在「B+」,月初已能發行較低息的6.5厘美元債。公司以往亦已發行多筆低息綠債、綠色貸款,短期亦會開拓新融資通道,料至年底「三道紅線」將全面達標。

料年底「三道紅線」達標

陳偉健續稱,在內房「三四五新規」底下,既限融資,又有限購限售限跌等政策,但政策是希望大家「還得到先好借」,令行業由以往規模擴張、儲備土儲,改為集中經營減債,相信未來行業土地儲備可供使用年期,將由以往3年以上,降至2至3年。

他又表示,內房未來比拼的重點相信是融資能力及成本,如近期債市波動,部分內房二級市場債息狂飈,便令內房意識到債務到期後未必能再融資,又或成本急增,在未來一季,內銀業務已近達標下,加上市場風險因素,料不會大幅度向內房放貸,相信好些發展商需動用自身現金還債。相反正榮近年融資成本大降,亦將表外債務、商票等規模公開,故更易取得較優評級,仍能正常發債及融資。

未來毛利率料企穩18%至22%

問到未來買地情况,陳偉健稱正榮研判政策後,上半年未有大動作投地,但計劃在下半年高度參與,相信在下半年行家繼續集中減債,在集中供地設定「15%溢價率」的影響下,項目將有一定毛利率空間,目前部分取得項目亦均以底價投得,料2022年下半年或2023年將反映在毛利率上,公司未來2至3年毛利率可企穩在18%至22%。

相反,他提到去年不少行家在疫情後急賣樓追銷售,加上政策去槓桿需增加回款,故「輸贏錢都要賣」,影響今年入帳時毛利率大跌。今年初又需急急補充土儲,導致地價不跌反升,料這些買家在2023年左右亦「醜婦終需見家翁」,毛利率再下降。

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