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晉裕看好美股前景 薦3板塊 醫療消費科技股ROE逾30%勝公用股

【明報專訊】內地連串收緊監管政策,以致港股走勢乏力,資金輪流炒作。相對於港股,美股三大指數屢創新高,當地大型科技股受惠經濟復蘇持續向上。晉裕集團投資研究部首席投資策略師陳俊業接受訪問時表示,看好美股前景,相信未來數年牛市格局持續不變,當中尤其看好醫療、消費及科技板塊。選股準則方面,首要選擇股本回報率(ROE)較高、賺錢能力較強的企業。

陳俊業表示,目前市場主要憂慮美國聯儲局縮減買債規模(TAPER),而他相信聯儲局會以循序漸進及溫和的方式進行,此情况下相信市場難有大跌空間,不過若市場出現調整亦是撈貨機會。對於美股前景,他預測,未來調整風險上升,但沒有大跌空間,又認為長期牛市格局不變,並由企業盈利支撐。他解釋,昔日美股大跌主要基於三大要素,包括有經濟崩潰、估值泡沫爆破以及流動性不足。惟就現時市况,以上3項因素出現機率不大。

美股情緒過分樂觀 籲趁調整加注

首先,目前美國經濟正在復蘇,今年第二季GDP按年增長12.2%、失業率為5.4%,市場預測明年GDP按年增長2.6%,失業率會回落至3.5%水平,由此可見,經濟增長持續,同時有利帶動企業盈利。其次,估值方面,儘管現時美股估值高於過去5年平均值,但未形成泡沫,以標普500指數為例,目前市盈率(PE)為22倍,高於過去5年平均的18倍,尚處於合理水平。第三,流動性方面,由2020年3月量化寬鬆政策(QE)至今,資產負債規模為8.2萬億美元,可見市場流動性充裕 。

現時美國聯儲局每月買債規模為1200億美元,市場預期今年11月開始會每月減少買債100億美元,換言之,至2022年10月將完全停止買債,過程循序漸進而且較為溫和,相信不會對市場造成重大打擊。惟他提醒,目前中國及新興市場轉跌,以及Delta變種病毒出現至今未有影響美股走勢,反映市場情緒過分樂觀,若市場出現一些消息,將會誘發市場調整。這些消息包括企業盈利及經濟數據如PMI增長放緩,以及聯儲局提早加息。一旦出現調整,建議投資者加重注碼。

選股方面,他表示會選擇盈利質素較佳的股票,尤其是股本回報率(ROE)較高、賺錢能力較強的公司。他又看好其中三大板塊,包括醫療、資訊科技及消費股。這3個行業的ROE均高於30%,遠高於公用事業及能源股的10%水平。

亞馬遜持續增長 CrowdStrike收入穩

資訊科技板塊方面,目前不少大型科技股股價正持續上升,主要受惠於經濟環境好轉。眾多科技股中,他較看好亞馬遜(美:AMZN),從公司去年財務報表顯示,當中有五成收入來自線上購物,一成收入來自雲端系統AWS,加上近日有消息指,公司將會在美國佛羅里達州興建機械人配送中心,反映公司持續將資源投放於科技層面上。「事實上,未來科技三大發展在於人工智能、機械及大數據,亞馬遜在以上三個層面涉獵廣泛。公司盈利增長領先行業,加上獨有技術及能力、市場佔有率優勢等,預期有助公司持續增長。」

另一間看好的公司是雲端安全解決方案平台供應商CrowdStrike(美:CRWD),該公司主要從事網絡安全、防火牆及防止黑客入侵等軟件。陳俊業表示,未來市民愈來愈依賴互聯網,黑客入侵將會導致嚴重損失,因此更多公司願意付費購買網絡安全軟件。有研究報告顯示,至2023年,全球網絡安全市場將會有2500億美元投入。相比起其他公司,CrowdStrike的優勢是專注網絡安全,另外公司採取每月付費模式,可帶來穩定收入。

變種病毒肆虐 BioNTech續強勢

醫療板塊方面,則看好BioNTech(美:BNTX),雖然公司股價近期急升後回落,但未來仍看好疫苗需求。公司是其中一隻最早獲世衛授權、准許緊急使用疫苗的公司,加上近日消息指,公司將會在新加坡興建亞洲總部,未來發展潛力可見一斑。除此之外,許多國家及機構亦資助公司在疫苗方面的研發,在Delta變種病毒肆虐下,相信公司發展及股價會持續強勢。

消費股方面,他持續看好奢侈品消費股,儘管近日內地的「共同富裕」政策對一些國際奢侈品牌股價造成影響,但他相信在愈趨富裕的社會,富者愈富,有利奢侈品牌、金融及地產股前景。

黃清瑤 明報記者

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