經濟

人行全面降準0.5百分點 放水萬億 年半以來首次 規模超預期

【明報專訊】人民銀行昨日宣布,全面降低銀行存款準備金0.5個百分點,下周四(15日)起生效。雖然周三(7日)國務院常務會議提出降準後,市場對此已有所預期,但普遍預測將定向降準,因此進行全面降準出乎市場預期。人行表示是次釋放長期資金約1萬億元(人民幣‧下同),分析認為降準因中央過度收緊貨幣政策,中小企業難以取得貸款,因此是次有適度的政策放鬆。

明報記者 歐陽偉昉

人行上一次定向降準是在去年4月,而上一次全面降準是去年1月初。人行有關負責人昨晚表示,是次下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.9%,降準資金會由金融機構歸還到期的中期貸款便利(MLF),亦會用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口,增加金融機構的長期資金佔比,銀行體系流動性總量將保持基本穩定。

人行:金融機構資金成本年降130億

人行強調,當前中國經濟穩中向好,穩健貨幣政策取向沒有改變,今年上半年貨幣政策已經基本回到疫情前的常態,此次降準是回歸常態後的常規操作。人行又指出,今年部分大宗商品價格持續上升,令一些小微企業面臨成本上升等經營困難,是次降準每年可令金融機構資金成本每年降低130億元,通過傳導機制可促進社會融資成本降低。

富瑞發表報告指出,人行貨幣政策實際上偏緊,實際貨幣供應和現有資金收縮過快,原材料成本上升令企業需要更多營運資金,不過太多企業為購買原材料需要貸款,因而出現小型的信貸收縮,政府當局亦提及中小企難以取得貸款。雖然沒有明顯的經濟危機,但企業破產近期正在上升。

華僑永亨:釋放資金助下半年地方發債

華僑永亨銀行經濟師李若凡亦指出,最近兩個月PPI高企在8%以上,但同期消費者物價指數(CPI)約為1%,顯示雖然原料價格上升令上游企業受惠,但中下游廠商不能將成本轉嫁至客戶,令他們利潤受壓。不過目前中國經濟維持增長動能,因此人行沒有調低MLF利率以降低貸款利率,避免以「大水猛灌」的方式投放太多資金,而且降息的政策信號亦較降準更強,與人行堅持穩健貨幣政策不符。

人行出乎意外不進行定向降準,李若凡認為全面降準可覆蓋的行業較多,政府希望扶助中小企業、綠色經濟和創新科技等行業,較需要長線的資金,而且地方政府發債在上半年還餘下較多配額,釋放資金有助下半年的債券發行。下半年將有4.15萬億元MLF到期,單是下周已有4000億元(見表),她認為雖然為維持利率延續性,仍會續做MLF,但會縮減規模。

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