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再通脹平倉 美債息急跌 10年期債孳息低見1.25厘

【明報專訊】市場關注變種病毒可能妨礙經濟復蘇之際,最新公布的美國首次申領失業救濟人數出乎意料增加,且本周公布的美國6月ISM非製造業指數比預期低,種種迹象顯示美國經濟未有過熱,加上聯儲局6月的會議紀錄顯示,官員普遍認為縮表的門檻未達到,歐洲央行改為採用中期內2%的「對稱」(symmetric)通脹目標,意味其容許通脹在過渡時期可略高於標準。歐美央行的寬鬆取態,推動投資者繼續為再通脹交易平倉。美國10年期國債孳息率昨低見1.25厘,美國30年期國債孳息率更跌穿1.9厘,兩者均為2月以來低位。

美國就業市場復蘇進展緩慢,上周首次申領失業救濟人數輕微反彈。截至7月3日當周,首次申領人數升至37.3萬,較對上一周的申領人數增加2000,分析師原預期可回落至35萬,並高於疫情爆發前的20萬左右水平。經濟前景的不確定,促使避險資金流入瑞郎和日圓,兩者兌美元升1%。標普500指數及納指早段由高位回落,道指早段曾跌500點,午夜前跌幅收窄至200點。泛歐Stoxx 600指數昨跌1.8%,零售類股下挫。德國10年期國債孳息率跌至負0.34厘的3個月低位。

資金避險 瑞郎日圓漲1%

瑞穗(Mizuho)多元資產策略主管Peter Chatwell稱,央行的寬鬆態度,令投資者看好債市。這與數月前的情况形成強烈對比,當時投資者對通脹飈升的焦慮,導致美國10年期國債孳息在3月漲至1.77厘,現在更多人相信聯儲局的觀點,就是價格上漲只是暫時。

更多人相信物價上漲只屬暫時

歐洲央行的策略檢討,進一步推動資金流入債市。歐央行昨日公布,放棄以往「略低於2%」的籠統通脹目標,新的中期通脹目標定於2%,而且該通脹目標是「對稱」(symmetric)的,意味通脹低於或高於指定目標,同樣是不希望看到的現象,但央行可在過渡時期容許通脹略高於目標。

今次改變源自歐洲央行接近20年來的首次策略檢討,有別於德國央行主張的保守策略。

不過,歐央行的通脹目標仍不如聯儲局寬鬆。聯儲局去年採取新的政策框架,設定2%的平均通脹目標,容許價格在一段時期的增幅超越目標,以彌補此前長期低於目標。

歐央行中期通脹目標定2%

此外,歐洲央行亦將氣候暖化因素納入其經濟評估,包括以企業的碳排放量等,衡量購買哪些企業的債券,以及判定哪些資產可成為抵押品,使央行的資金運用更符合其氣候變化標準。歐洲央行亦承諾將置業成本納入衡量通脹的指標,以應對樓價飈升的問題。歐洲央行將於本月22日的會議開始,按新的通脹目標商討貨幣政策。

(綜合報道)

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