經濟

匯控明放榜 重啟派息機會大 每股或派0.1至0.15美元 股價料已反映

【明報專訊】匯豐控股(0005)將於明日(23日)公布全年業績,隨着英國監管機構放寬對銀行的派息限制,去年10月匯控曾表示,將考慮恢復派發一次保守的股息。上周英國銀行同業巴克萊恢復派息及回購,重燃市場對匯控的期望。而大行普遍認為匯控也將派息每股0.1美元至0.15美元。不過,匯控股價自上次業績公布以來上升了逾四成,分析預期,現價已反映了保守派息的預期,管理層對回購、未來業務的展望,對後市影響會更大。

管理層展望對後市影響更大

受去年預期信貸損失急增和息差收窄影響,綜合5間大行預期,匯控去年度的稅前利潤介乎78.94億美元至104.83億美元,即按年跌21%至41%,純利介乎25.88億美元至44.4億美元,即按年跌25.6%至55.6%。每股派息預測為0.1美元至0.15美元,即較以往的末期息0.21美元少。對2021年度的預測股息,亦最多只為0.31美元,即較以往全年0.51美元少。

英倫銀行旗下審慎監管局(PRA)在去年底發出指引,雖容許大型銀行重啟派息,但對派息金額設限(見表)。摩根士丹利發表報告預期,匯控2020年度派息0.15美元,為監管當局許可的上限。該行又指,匯控和渣打(2888)受惠低估值、信貸撥備改善、派息回購限制解除,以及美元再通脹,表現會比本地銀行好。不過報告又指,低息環境仍然影響銀行淨息差,匯控要進一步提升收入有難度。匯控預告將在全年業績更新重組詳情,大摩認為匯控會額外再減風險加權資產,加上信貸損失減少,將對股價有利。

匯控去年提及,在2021年前會暫停回購。高盛預期,匯控資本水平強勁,加上信貸質素改善帶動盈利反彈,除恢復派股息外,今年亦有空間重啟10億美元回購,明年回購規模更有機會達35億美元。

高盛料同時恢復回購 規模10億美元

匯控復派約0.1美元股息幾成市場共識,環一證券投資研究部董事李聲揚認為目前市價已經反映相關預期,如預期派息對股價影響不大,市場會較關注今年的業務展望,以及在銀行預留資本的壓力,匯控會否考慮重啟回購。他指近月美元長期債息回升利好銀行淨息差,其實對匯控股價支持更大,不過不少大行已經預期未來數年匯控派息也不會回到2019年度的0.51美元,因此股價要回到去年初的60元水平,仍有相當的難度。

匯控上周五(19日)收報45.55元,自去年的低位已反彈66%。另外,本周四(25日)公布業績的渣打,上周五收報52.95元,較去年低位累升59%。

明報記者 歐陽偉昉

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