經濟

國泰拖欠港府注資首期利息 涉資近3億 分析:今年現金流壓力更大

【明報專訊】國泰航空(0293)去年獲港府注資,惟首期利息即告「拖數」。集團昨日公布,決定延遲支付原定於下周二(16日)到期應付予港府的優先股股息,按首3年年息率3厘計算,今次延期股息金額約2.925億元。財政司長辦公室指,政府在認購國泰優先股時已預留彈性,容許國泰延遲派息。根據發行條款,國泰遲付優先股股息並無罰則,只是在清還優先股股息前,普通股股東便無望獲派股息。

發行條款 遲付息無列罰則

國泰昨日收市報6.54元,升0.62%,成交額約5630萬元。財政司長辦公室回覆本報記者查詢時稱,環球航空業經營環境困難,政府作投資國泰航空的安排時已預留彈性,容許公司延遲向政府派發優先股股息,在此之前,公司不可派發普通股股息。

首5年優先股股息 須付近41億

受新冠病毒疫情持續影響,國泰去年8月份完成股本重組後,由政府透過認購195億元優先股注資,另提供78億元過渡貸款。當中優先股部分,每半年須支付股息,息率會分三階段遞增。由去年8月中起計直到2023年8月份首3年,年息率為3厘,每半年約付息近3億元,倘至2025年8月仍未贖回,年息率將增至7厘,每半年須付息近7億元,單是首5年,國泰便合計要支付優先股股息近41億元。

因應疫情影響公司營運,國泰去年8月份完成供股、向政府發行優先股及尋求過渡貸款,合共取得390億元資金暫渡難關後,再向國泰及國泰港龍航空開刀裁員,削減部分成本,但是「燒錢」情況未了,反而因為政府實施新的防疫限制而擴大。截至2月5日,集團已動用當中約215億元,包括償還60億元過橋貸款及155億元營運開支,因此在上周五發行5年期年息2.75厘的67.4億元可轉換債券「救火」。

清還利息前無法派股息

交銀國際交通運輸及基建行業分析師尤璐雅表示,航空公司因為遇到巨額虧損而停止派息並不罕見,但是由於國泰應付優先股息會累積計算,預期可能會在今年首季至上半年,會比今年較後時間,遇到更大的現金流壓力。

翻查國泰發行優先股時發出通函,優先股贖回權在國泰手上,國泰可臨時以本金加未付股息,全部或部分贖回優先股,亦有酌情權延遲支付股息,惟未有提及政府是否有權向國泰追討,或要求國泰提早贖回。延遲支付優先股股息的唯一限制,是國泰不得向普通股股東、初級或平級債務,包括大股東太古(0019)在內派息。只有在清還欠付股息,或港府特別通容,始能再向普通股股東派息。

明報記者 陳偉燊

相關字詞﹕尤璐雅 財政司司長辦公室 國泰港龍航空 國泰航空

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