經濟

內地上月新增貸款3.58萬億創紀錄

【明報專訊】人民銀行昨日公布1月份金融數據,在傳統放貸旺季及樓市活躍下,新增人民幣貸款達到有紀錄新高的3.58萬億元,略高於市場預期;經濟回暖刺激實體活動,1月社會融資規模亦大幅增5.17萬億元,遠勝市場預計的4.6萬億元。春節現金需求加上投資旺盛,令廣義貨幣(M2)按年升幅收窄至9.4%,狹義貨幣(M1)則增幅擴大,按年升14.7%,兩者差距拉開5.3個百分點的3年高(見圖)。

中長期住戶貸款企業貸款帶動

從分項看,1月新增人民幣貸款創新高,主要受中長期住戶貸款增加9448億元,以及中長期企業貸款增加2.04萬億元所致。社會融資規模方面,1月對實體經濟發放人民幣貸款增加3.82萬億元,按年多增3258億元;表外融資當中,未貼現的銀行承兌匯票增加4902億元,按年多增3499億元。由於今年1月沒有提前發行地方債,政府債券淨融資只有2437億元,按年少5176億元。

M1增速超M2差距 3年來最大

貨幣供應方面,包括反映定期存款和資產的廣義貨幣(M2),1月增速按年升9.4%,低於市場預期及去年12月的10.1%;反映活期資金的狹義貨幣(M1)則按年升14.7%,勝預期的10.5%及去年12月的8.6%。一升一降之下,M1與M2相差5.3個百分點,是2018年1月以來最大差距。

分析:季節因素影響 無關經濟過熱

光大證券首席固收分析師張旭表示,新增貸款刷新紀錄與經濟過熱無關,因為銀行之前一年12月積壓的貸款項目會於1月集中發放,加上年初銀行放貸較寬鬆,令傳統上1月的新增信貸都會較高。不過,住戶貸款及中長期企業貸款的明顯增加,亦顯示市民房貸需求旺盛,企業亦在疫後恢復時期有更多信貸需求。

此外,招銀理財高級分析師陳鄭表示,春節前對現金的需求,一定程度影響到M2增速不及預期,而M1增速則大勝預期。再者,股市表現佳,不少新發行基金火速售罄,也使整體來看M2轉弱而M1轉強。

事實上,當M1增速持續高於M2增速時,反映經濟擴張較快,資本市場表現較佳,促使更多人把定期存款提現投資或買股票;此外,企業亦更傾向將資金用作業務投資而非存入銀行閒置。

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