經濟

10部委寬限制 物管股急彈 完善收費兼擴經營領域 分析:增長空間大增

【明報專訊】住建部、發改委及銀保監等10個部委昨聯合印發《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》,提出21點物管行業發展方向及指引,包括「完善物業服務價格形成機制」,變相放寬物業管理收費限制,以及允許企業向養老、托幼、家政、文化、健康、房屋經紀、快遞收發等領域擴張。利好政策一出,物管板塊急彈,逾25隻股份升幅逾一成,龍頭股保利物業(6049)、永升生活服務(1995)升逾兩成,碧桂園服務(6098)及雅生活(3319)升逾16%(見表)。

明報記者 方楚茵

物管股自去年第四季漸漸走弱,今次受惠政策,全線爆升。銀河聯昌證券中港房地產研究主管鄭懷武認為,內房去年至今受政策負面影響,市場憂慮物管增長前景亦受影響,但今次政策出台可掃清陰霾。他指出,新政策除放寬物業管理收費限制,又開放多個投資領域,令物管股中長線增長空間大增,不少內房股投資者,昨日換馬至物管股。

銀河聯昌:料不少股份盈喜支持板塊

鄭懷武又稱,板塊昨急升後,部分股份可能稍作調整,但預期短線行業仍有多個因素支持,包括不少股份將陸續公布盈喜,料平均盈利增長多達45%,其中合景悠活(3913)、世茂服務(0873)及融創服務(1516)去年下半年上市後經歷一輪跌浪,隨着盈利能力得到證明,相信將獲得更高估值。他指出,2021年物管行業平均市盈率為21倍,其中永升及碧桂園服務昨收市後已升至45倍及40倍,相信投資者傾向找尋估值較低股份,如雅生活、世茂及合景等,估值均低於20倍。

瑞銀:料不同物管股今年走勢差異大

此外,投行及券商亦相信隨着物管新股上市熱潮過去,行業亦會企穩回升。華泰報告提到,去年第四季的物管新股上市潮告一段落,龍頭企業已率先企穩回升。隨着接近業績期及政策利好,認為投資者可以考慮買入預期業績較佳、中長期發展計劃較明確的物管股。

瑞銀指出,去年再有15隻物管股上市後,目前已有34隻上市物管股、市值總額達840億美元。該行相信,今年不同物管股走勢將會出現頗大差異,關鍵因素將是2022至2024年收入增長和可見度,當中第三方合同和商業物業管理範疇將非常重要,當中首選擁有大量第三方合同的碧桂園服務、金科服務(9666)及永升,以及商業物管範疇較強的華潤萬象(1209)及寶龍商業(9909)。

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