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金曹:京東第二上市 港股5月料有驚無險

【明報專訊】雖然市場傳統智慧是「五窮六絕」,但也有可能5月是低位博反彈的機會,本欄上周指出,5月期指轉倉位大概在24,100點,這是結算前5日的成交量加權平均價(VWAP),表示5月期指建倉成本價。據以往經驗,每月波幅偏離轉倉位多於1000點的概率很大,結果期指見23,221點低位就反彈,上周五每周期權結算價更拉高上轉倉位樓上,報24,204點,表示5月期指好倉小勝。

期權盤沒有大變動,近期仍是維持最活躍23,000點PUT及25,000點CALL,表示期權莊家認為5月結算應不會偏離轉倉位超過1000點,23,000點PUT最近5日高位658點至105點,表示期權莊家認為5月結算低於23,000點-658點 = 22,342點機會不大,當日恒指引伸波幅32.5、恒指收市23,868點,市况因美國特朗普威脅不排除因中國隱瞞疫情而增加關稅,市場比較「驚慌」,但其後美中繼續貿易談判,現時恒指波幅指數回到比較正常偏高25.6水平。只要波幅指數不再拉上32,預計5月因21號召開兩會,以及傳京東(JD)5月尾在香港準備第二上市配售,恒指應有驚無險。期指技術阻力位是近期24,777點,恒指1年高低位21,139點至29,252點的中間位25,196點,轉成為5月的巨大阻力,如果見觸及應會觸發大量技術沽盤。

京東有8%折讓可考慮

有朋友問京東來港第二上市是否值得認購,由於JD在2014已在美國上市,股價表現不錯,由2019年5月低位22.45美元,反覆向上,最近收45.6美元。不過現時分析員目標價大概在50.1美元,上升空間約10%,似乎吸引力只是一般,除非可以有8%折讓,股價42美元,炒8美元波幅睇50美元,仍可以考慮。

比較阿里巴巴(9988)及騰訊(0700)數據,由於投資者擔心大股東出貨,阿里巴巴股價受壓,上升空間較大。引伸波幅32.7,表示由第一季高位227元調整引伸波幅的一半即16.35%到190元仍是一個標準差約68%概率的合理預期。阿里巴巴期權Short Put可考慮做5月192.5元收3.5元期權金,打和價189元。

[金曹 期權制勝]

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