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人行上周不減息 按揭利率維持不變

【明報專訊】內地人民銀行於上月20日宣布下調貸款市場利率(LPR),1年期LPR下調0.1厘至4.05厘,5年期LPR則下調0.05厘至4.75厘;正順地產代理(香港)有限公司副總裁李海文表示,5年期LPR利率被視為房貸基準利率,絕大部分的房貸都會參考5年期LPR利率定價。

麥格理胡偉俊:6大理由支持按息不動

值得注意的是,即使過去逾1個月隨着新冠疫情擴散至歐美,拖累當地股市急挫,多間環球主要央行先後減息救市,美國聯儲局本周更宣布無限量量寬(QE)購買國債及按揭抵押證券,希望藉此向實體經濟注入流動性,惟人行上周五按月公布LPR利率卻維持不變,包括把5年期LPR維持在4.75厘,即沒有再藉着下調按揭利率來支持房地產市場應對疫情。

麥格理首席中國經濟學家胡偉俊分析,可從六個方面來分析人行是次按息不動的決定,包括:

(1)中國目前在對抗疫情上與全球其他地方處於不同階段,而人行早於上月已減息,而環球其他主要央行本月始減息;

(2)疫情不止令需求減少,供應亦出現瓶頸,在疫情完全告一段落前出台過分激烈的政策,會帶來嚴峻通脹問題;

(3)中國資產在是次全球跌市中表現相對硬淨,料人行汲取2014至2015年放水過急的教訓後,本月決定暫緩減息;

(4)即使近來美匯轉強,人民幣在岸價仍於7.1水平徘徊,再次減息可能會令人民幣轉弱,甚至挑戰去年低位7.18水平,而在目前全球動盪的情况下,人民幣匯價穩定可加強本土信心;

(5)從市場心理學來說,既然環球其他主要央行本月先後減息,反而觸發投資者對前景的憂慮,人行是次不減息亦未嘗不可;

(6)目前制約信貸市場增長的主要因素,是信貸需求不足,而非信貸成本過高,減息對此料幫助不大。

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