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金曹 期權制勝

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金曹:今年最樂觀可見31684點

【明報專訊】最近出席了香港電台的2020年新春派對,出席的聽眾很多,氣氛很好,難怪美國總統特朗普那麼看重股市。的確當股市上升所創造出來的財富效應,效果是很吸引人的,最重要是不要炒過籠、或炒錯板塊,例如上年全球股市上升,納指及上綜指升幅超過30%,但恒生指數則10%升幅也不到。當股市上升,在投資者聚會,較多人問的問題是2020年升或是跌,如果升可以升幾多?

今年美國總統大選年,加上全球央行增加流動性,如果參考自1980年以來的恒生指數平均走勢,只要不出現如2000年科技股爆破或2008年次按危機這種大型系統風險,估計升市機會較大,而且升幅不錯,可高於15%,只要評估到今年較確實的底部支持位,預期15%升幅應是合理預期。

15%升幅合理預期

2020年一開局就是央行降準增加流動性,中美又定在1月15號簽署首階段貿易協議,加上中國財新PMI製造業經理人採購指數已升到51.5,自8月報50.4之後已穩守50榮枯線之上。港匯和人民幣偏強,港股通北水資金流入,根據港交所統計數字,現時滬港通南向每天平均成交67.94億元、深港通南向每天平均成交39.95億元,已成為一股穩定支持港股的力量。2019年四大負面因素交疊(中美貿易戰、英國硬脫歐、伊朗及敘利亞地緣政治緊張及本港社會運動),但恒生指數低位見24,896點,仍比2018年高。

新一年資金流入號稱「ATM」的三隻新經濟股阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)及美團(3690),內銀、內房、內險也愈升愈有。如果用2019年1月見全年低位時,期指結算27,552點作重要下方支持位計算,2020年目標價可看27,552點×1.15 = 31,684點。

1月期指高位可見29257點

A股最近開放了滬深300期權,滬深300期貨(CIF)未平倉合約也增加到13萬張,比2019年第三季的11萬張及第四季12萬張多,表示踏入2020年,資金更加活躍吸納A股。活化期指期權市場之後,進取投資者可使用期指期權做槓桿交易,保守投資者也可以股票賺了之後就沽出期指、或沽CALL買PUT為長線投資組合「套期保值」,從而可減少大戶出貨對市場的震盪。1月8日傳出伊朗出動飛彈轟炸駐伊拉克美軍基地。

如果1月淡倉主導,估計已可跌1000點,但恒指明顯在27,857點找到支持,所謂「炸彈都炸唔冧」,期指每月高低位都可見1400點,期權活躍CALL部署在29,000點至29,600點,也符合1月期指高位可見29,257點或更高的預測。

[金曹 期權制勝]

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