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木星資產Guy de Blonay:負面因素多已反映 低吸友邦

【明報專訊】本港社會局勢經歷短暫緩和後,上周末再次爆發衝突,加上市場仍觀望中美能否達成首階段貿易談判協議,港股也延續低迷走勢。木星資產管理全球股票基金經理Guy de Blonay接受訪問時表示,本港過去經歷不少危機都能康復過來,相信政府和示威者會找到和平方法解決,屆時港股會有吸引的投資機會。他亦指現時很多負面因素都已反映在港股上,近期每當社會事件使股市震盪時,反會趁機吸納一些本身看好的股票如友邦(1299)。

反修例運動持續至今已近半年,Guy de Blonay認為,即使示威已持續了一段時間,本地業務公司如酒店業的確受到影響,但實際上港股很多公司的收入都是來自海外。他料明年本港經濟會持續衰退,未來發展決定於政府與示威者間的關係,若示威持續,明顯地會有更多活動取消,來港旅客人數會減少,本地業務公司續受影響。惟他相信兩方陣營始終尋找和平解決方法,他相信如政府和示威者陣營可以談判達成協議,香港市場仍有吸引投資機會。

料明年本港經濟持續衰退

他更透露,每當本港社會衝突和出現不明朗因素,令到大市回調時,都會吸納一些本身看好股份包括友邦,但指沒有特別偏好的板塊,而是按個別公司挑選。他又認為,其實很多社會衝突的負面因素已反映在港股上,指示威持續期間,港股實際只是下跌了約3%,也顯示市場有很多國際企業,不是反映本港實况,並指阿里巴巴(9988)上市會給予港股一些正面因素。他指現時難言是否入市機會,但有部分股票只是於本港上市,收入非主要源自本港,便可趁低吸納這些股票。至於本地股則仍言之過早,始終仍處於困難時期,但對於長期投資者來說,或許是買入機會。

明年發達市場投資機會更佳

按地區計,今年發達市場表現跑贏新興市場。Guy de Blonay亦料明年發達市場仍會有較佳投資機會,擁有較良好的周期股例如金融和科技股,受數碼轉型持續,電商和網上購物增加所支持。他續稱周期股估值仍不太高昂,隨全球維持低利率環境,各科技領域仍在發展如人工智能和雲端,仍有具增長潛力公司。這些周期股不只來自金融和金融服務業,還有科企蘋果和阿里巴巴,指很多周期股都有吸引的估值,同時有吸引股息,並進行數碼轉型。

他有份管理多隻基金,現時整體投資組合都持有不少周期股,並有較大的資產淨值(NAV)折讓,市帳率也有偏低,如出現周期性復蘇股價可望見反彈。他同時看好增長跑贏市場的股票,主要是進行數碼轉型的公司,如電子支付和數據分析,以及網絡安全公司,還有一些亞洲具金融科技策略的公司,例如阿里巴巴和友邦,估值同時吸引。他亦看好「Bond-Proxy」(類債券)股票,皆因隨全球出現大量負利率債券,吸引不少投資者「追息」。

美大選料有刺激經濟措施

對於明年經濟前景,Guy de Blonay指環球經濟正在反彈,相信聯儲局會密切注視經濟數據和中美貿易戰進展,以決定政策方向,而暫時美國就業、通脹預期和消費等數據仍理想,料當局會視經濟不慍不火,會先暫停減息步伐。他亦相信貿戰正朝正面方向發展,最終會有一個結構性協議。美國大選為一個重要影響市場的因素,他料現屆政府會有刺激經濟措施,這亦會有利其他地區經濟。

他始終認為,牛市不會因為持續太長而完結,指政策失誤為大市風險之一。他反而認為,來年市場最大風險為中美貿談未有進展,以及明年美國總統大選後政策。

王俊騏 明報記者

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