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基金經理看好阿里中長線 短線料跟美股回調 郭思治:勿期望首日爆升

【明報專訊】重磅新股阿里巴巴(9988)來港第二上市,成為市場焦點,招股期已經完結,將於本周二(26日)掛牌。今次阿里巴巴招股未至於達到過往般全城矚目,但認購反應仍算不錯,超額約40倍,據指一手投資者中籤率達到約八成。有基金經理認為,今次阿里巴巴上市會吸納不少中港散戶,有望令估值進一步提高。另有證券業人士表示,不要期望阿里巴巴會如其他新股般首日升5%至10%,因為始終是第二上市,價格與美股不會差太遠。

明報記者 王俊騏

對於抽中的投資者應該如何部署,帝峯證券及資產管理有限公司行政總裁郭思治認為,今次阿里巴巴為第二次上市,不要預期可以如普通新股般有5%至10% 的升幅。他認為其表現很視乎美股於周一、二的表現,始終阿里本身在美國第一上市,美股的表現會影響在港的股價。他指,美股早前屢創新高,料在中美貿易戰再傳出壞消息後,相信股市會有波動,屆時阿里巴巴也勢必跟隨回調。他亦認為今次阿里巴巴在港上市的定價相對美股有少許折讓合理。

視乎回調幅度 尋找低吸機會

郭思治認為,在目前市况一般下,如果投資者只是持有一手半手,抱賺少少的心態便可,只要不是持貨太多便問題不大。對於有意等回調再入市的投資者,他指道指已在近期升了2000點,料未來仍會再創新高,但短線會反覆整固,阿里巴巴亦會跟隨,隨後視乎回調幅度尋找低吸機會。

他看好阿里巴巴中長線表現,指其有雲計算概念,與騰訊(0700)等新經濟股仍會受到投資者追捧。至於阿里巴巴2007年分拆業務來港上市後不久,恒指隨即見頂大幅回落,他認為歷史不會再重演,指阿里巴巴在美國上市已證明其成功,今非昔比。

明年有望納入不同指數

瀚亞投資基金經理Ken Wong則認為,阿里巴巴第二上市給予中港散戶入市的機會,有力令其估值進一步提升。他認為現時對阿里巴巴來說非最好或最差的上市時間,相信管理層期望提升估值,而中國散戶一般都願意為看好的股票付出較高溢價,考慮到過去4年阿里巴巴預測市盈率處於22至38倍,騰訊則為26至50倍。而明年阿里巴巴有可能獲納入不同指數,亦有可能令強積金等被動資金買入。

據指今次阿里巴巴獲20萬人認購,一手中籤率甚高。如投資者以孖展抽中,要視乎本身倉位現金水平,如果倉位風險比率高於100%,要盡快補倉,否則可能有平倉風險。一般如投資者未中籤,扣除認購手續費和銀行融資利息,孖展融資利息則或會在月末清算時扣除,其後餘款便會發行,融資部分則歸還券商,而普遍認購費都是介乎50至100元。另外,現時不少證券行都有提供暗盤交易市場,如輝立、耀才和富途,都是於上市前一日(25日)開始。

今次孖展抽阿里巴巴的利息偏高,令不少投資者卻步。不過今次都有券商提供認購優惠,如輝立孖展提供免息優惠,如認購500股或以下,九成孖展獲免息只需68元手續費,如1000股以下同樣免息只需100元。而在其他主要券商如耀才認購阿里巴巴,孖展息率為3.88%,信誠息率則為3.95%,富途則為4.5%。

首日最少要升7% 孖展投資者才打和

各券商計算利息的方法大同小異,以信誠證券為例,利息由以融資額×利率×計息日數÷365 ,計息日則由退款日扣減截止認購日得出。

阿里巴巴發行價為每股176元和每手100股,假設買100手,借九成即約158萬元,經過6天計息日後,耀才、信誠和富途的孖展息分別為約1007、1025和1168元。由此估計,阿里巴巴首日最少要升約6%至7%,孖展投資者才僅僅打和。

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