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張兆聰:落後地產股可追嘉華

【明報專訊】恒指上周五升175點,收報26690點,成交金額998億元。期指恢復交易後市况急升急跌,很多上周四無法平倉的今天都趕着進行,之後走勢轉趨反覆,主要圍繞26700點水平交易。5G、手機設備股強勢,中興(0763)及舜宇(2382)分別升8.5%及3%。商務部指會推出支持汽車行業,廣汽(2238)升4.3%。

恒指及A股逼近重要關口,盤路變化非常快速,即使是強勢板塊都不斷急升急跌,大家都抱短線投機心態,很難短炒。除非是超級高手,現在還是控制注碼買大市,以及中長線候低買入一些強勢板塊,如醫藥、手機設備等。

短線一個異動的板塊是基建股。總理李克強已事先張揚降準,人行也如期出手,但中央加大調控房地產、嚴格限制各類融資,甚至按揭貸款額度和利率也收緊。據《經濟參考報》報道,涉房貸款調控力度持續升級。中銀保監辦公廳近期表示,將在32個城市開展包括房地產業務授信政策執行、房地產開發貸款管理、個人住房貸款管理情况等方面銀行房地產業務專項檢查工作。同時,人行日前也要求銀行進一步優化調整信貸結構,「點名」房地產行業佔用信貸資源依然較多。

過往基建股炒作皆短癮

一直以來房地產及相關貸款佔據貸款半壁以上江山,以社融計比例應更高。中央決心去房地產化,中長線當然是好事,但短期的劇痛卻未必承受得起,最優之選就是財赤貨幣化。

一方面是銀行開閘放水,另一方面大舉放開地方政府舉債能力,由銀行提供資金來大興土木。中鐵(0390)、中鐵建(1186)及中國通號(3969)都顯著轉強。但要留意,基建股的炒作往往是一鼓作氣,升勢多不能維持太耐,買賣都要快速。

經過周三的急升後,昨日很多本地地產股都顯著回落,但其中一隻仍然錄得升幅,就是嘉華(0173)。集團中期業績理想,純利15.26億元,按年升164.06%;基本每股盈利48.82仙;維持派中期息6仙。期內,應佔已簽約銷售約64億元,主要來自香港嘉熙及嘉匯、上海嘉御庭三期及嘉濤灣、南京嘉譽山、廣州花都嘉華廣場、東莞星際灣及香港和內地的合營項目。截至今年6月底止,集團未確認之應佔已簽約銷售約136億元,預計於今年下半年及2020年入帳。

啟德嘉峰匯貨值 等同集團市值

集團尚未入帳金額達到136億元,足以支持下半年以及2020年業績。集團未來18個月主力推售江門、東莞、南京等內地樓盤,合共貨值估計超過100億元。更重要的是重點項目啟德嘉峰匯,只要一獲批預售便可應市。項目總樓面面積達到57.42萬呎,以現時區內平均呎價達2.5萬元計算,單個樓盤總貨值已超過100億元。幾乎是嘉華的市值。考慮到當年每呎樓面地價僅為10220元,即使計及建築和利息成本,仍會有極豐厚利潤。因此,在現時醞釀推盤前股價會持續偏強。

[張兆聰 還看今朝]

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