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張兆聰:藥股續強 翰森逢低吸

【明報專訊】恒指昨日跌98點,收報25,527點,成交金額638億元。A股周一大漲後昨日再升,但港股早市升逾百點後便乏力,午後傳出中美仍未就9月份貿易談判何時舉行達成共識,大市轉弱最終仍然無法跟隨A股回升。收市後更有《環球時報》作出警告,倘美國國會通過香港民主人權法案,中國必將全面報復,又為市况增添不明朗因素。8月至今最可靠的依然是醫藥股,除了幾隻傳統龍頭外,今年中才上市的半新股翰森製藥(3692)走勢凌厲,業績又對辦,可逢低收集。

美股周一休市,但外圍市場並不平靜,有阿根廷宣布外匯管制、英鎊兌美元又曾跌穿1.2水平,美匯指數有逐步邁向100之勢。本港示威活動周一晚再起衝突,警方在多個地方部署大量防暴警巡邏,沒有明顯觸犯任何法例的市民都被毆打和拘捕,感覺上香港已處於宵禁狀態,示威者愈來愈難發起抗爭。港資股也嘗試反彈,本地地產股早市都有不同程度的回升,但未幾就失去支持,港鐵(0066)、領展(0823)和煤氣(0003)成功維持升勢。

領展短線不宜失守85元

有市民發起罷坐罷買港鐵行動,短期會有一些影響,但要持續罷坐罷買則不大可能。作為最具防守力的港資股,由高位大跌20%後,預料開始築底嘗試反彈。至於領展(0823)雖然以街坊生意為主,但近期衝突發生在各大小社區,包括很重要的黃大仙中心,商戶料受到不同程度影響。但領展多是收取固定租金,問題不大,中長線則要看本地居民收入和失業情况,短線不宜失守85元關口。

美國國會將於下周審議香港民主人權法案,該法案要求政府每年評估香港的自治狀態,以作為維持香港享有獨立關稅區等優惠待遇的依據,並制裁中共侵犯人權的官員。《環球時報》指摘這是惡意干涉中國內政的霸權法案,將對中美關係帶來新的衝擊。一旦美國取消香港的優惠待遇,或許會產生一些技術影響,但中國與香港都有能力做出任何應變,中國的命運不會在華盛頓手上。美國在香港的這步棋可以用來威脅,一旦走出,必定是「死棋」,中國的報復肯定是全面的,不單限於經貿領域。

美審議香港人權法是「死棋」

但正如美國財政部早前將中國列為匯率操縱國,這個指控意義不大,重點是有何制裁措施。同樣道理,就算法案通過,也不代表美國就會取消香港的優惠待遇,只不過每年多一個談判籌碼。因此,市場對消息沒太大反應,港資股也不見得因此大跌。

市况方面,港資股正測試前低位的支持力,暫時仍普遍守得住,昨日反而是中資股表現較差,內銀股領跌國指和大市,同時強勢板塊也普遍有回吐,啤酒、體育用品都有較大跌幅。市况個別發展為主,指數仍然膠着,醫藥股依然是最有保證。石藥(1093)最強創近期新高,另一強勢的是半新股翰森製藥。翰森主要研究和產銷藥品,應用範圍包括中樞神經系統疾病、抗腫瘤、抗感染,以及消化、糖尿病及心血管等。集團中期純利增長21.9%,純利則升24.3%至近13億元。集團研發能力極強,研發開支佔上半年收入達12%。由於技術強、研發產品豐富,估值也非常高,今年預測市盈率接近60倍。表面看是很昂貴,但市場似乎將翰森當作是內地醫藥龍頭恒瑞來看,後者預測市盈率介乎50倍至70倍。翰森短線升勢已反映不少利好因素,但中長線仍可隨盈利水漲船高,是逢低收集的對象。

[張兆聰 還看今朝]

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