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新城餘震 大行勁劈目標價四成 評級機構憂主席醜聞損聲譽 影響融資成本

【明報專訊】內房新城發展(1030)近年急速發展,是不少投行及評級機構的投資新貴,但日前突然爆出董事長王振華涉侵犯一名9歲女童被捕後,三大評級機構同時發表報告,憂慮事件對公司帶來負面影響,更可能導致融資渠道收窄、影響賣樓及買地等,當中標普及惠譽更將新城發展列入負面觀察名單。而投行野村及高盛則分別將新城發展目標價大削37.5%及44%,評級降至中性。

明報記者 方楚茵

新城系在港上市的新城發展及新城悅(1755)昨股價繼續受壓,當中新城發展再跌近7%,收報6.71元,曾低見6.52元,已由一個月高位11.06元跌39.3%;新城悅繼續跌逾一成,收市跌10.88%,報5.08元,最低曾見5.02元,較一個月高位9.16元跌44.5%。A股新城控股亦跌停,收報34.58元人民幣。

股價債價齊急挫

雖然新城在事件發生後,急急由王振華之子王曉松頂上出任董事長,但換人之舉亦令市場憂慮集團償債能力,及會否潛在觸發債務違約等情况,事件令多隻新城債券債價插水,當中一隻2023年4月到期的債券價格急跌至83.746元,另一隻2021年1月到期的債券亦跌至89.276元水平。

三大評級機構同日發表意見,標普表示,事件或對新城發展的聲譽和品牌帶來負面影響,但認為對集團經營和融資活動影響尚待確認,目前公司有充足的資源來償付短期債務。不過該行提到,若事件對投資者信心和經營活動帶來的負面效應顯著,導致如銷售大幅轉弱及融資渠道受限和流動性緊張等,都可能下調評級。該行亦將新城發展長期主體信用評級BB、高級無擔保債券的評級BB-納入負面觀察名單。

惠譽將評級列入負面觀察

至於惠譽則表示,憂慮事件或令新城發展及新城控股的經營及財務表現帶來負面影響,同時融資渠道亦可能因此收窄。若經營及融資受到長期拖累,則會削弱其信用情况。該行亦將新城發展長期本外幣發行人違約評級BB、長期外幣發行人評級BB評級列入負面觀察。穆迪則稱,事件對新城控股、新城發展兩家公司信用影響負面,加上新城發展已質押了其持有A股新城控股67.1%股份的一半,若後者股價持續大幅下跌,或會令新城發展流動性趨緊。

投行野村及高盛則「手起刀落」,將新城發展目標價大劈37.5%及44%,並同時將評級降至中性。當中野村指出,今次是由於董事長換人帶來的不確定性而下調評級。該行關心公司在主席之子王曉松領導下是否能維持高銷售增長,以及能否保持買地優勢等。加上信譽及信用均為保證融資及新土儲來源的關鍵,特別是來自銀行貸款及公開買地方面。該行認為新城商譽恢復需時,企業管治亦可能惹來投資者關注。高盛則提到,監於管理層的變化,相信短中線公司將犧牲增長為代價,集中於現有業務。

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