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陳政生 生財有道

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陳政生﹕李寧業績大躍進 可逢低吸

【明報專訊】筆者執筆之時(上周五),中美達成協議的呼聲甚高,此將有利全球股市續見反彈。上期本欄提到,根據歷史數據,過去10年恒指7月錄得上升的次數高達8次,平均升幅近4%。目前市場一大不明朗因素或將消除,或許港股今年真的會應驗「七翻身」。

假如港股成功在7月份做好,這股升勢又可維持多久呢?我們認為,美國暫緩對中國加徵關稅,令中美貿易談判得以重啟,但不代表短期內將有實質的進展,投資者不應對此過度樂觀。而市場下一步焦點勢將落在聯儲局會否減息之上,料美國最快將在7月開始減息,屆時大市則有動力再向上推進,否則,短期將呈區間上落,難以大幅拋離100天線(約28,600點水平),而10天線約28,200點將為初步支持。

品牌潮流創新受追捧

上周市場靜待G20峰會的最新進展,大市暫時未有明確方向,現階段宜關注個別績優股份。體育用品股李寧(2331)上周發盈喜,預期截至6月底止純利大幅增加不少於4.4億元人民幣,意味全年盈利將大升1.63倍。消息公布後,股價隨即裂口高開升逾一成,並創下3年新高。

集團業績大幅改善,主要是其品牌在自主創新、時尚方面進行了新佈局,吸引到年輕人追捧。最近集團在天貓「618購物節」上,推出了Counterflow溯系列籃球鞋,結果一開賣即被消費者瘋搶,反映集團在潮流創新方面取得不俗的成效。目前李寧市值約400億元,2018年收入為105億元人民幣,而行業龍頭安踏體育(2020)市值約1460億元,2018年收入為241億元人民幣。同類企業,相若的生產銷售成本,安踏去年的收入規模相比李寧多近一倍,但其市值竟是李寧3倍有多,反映李寧的股價有追落後空間。

股價上升趨勢已確認

而這10年間,李寧的股價可謂「來回地獄又折返人間」,最高峰時曾抵30元,最低谷時跌至6元也沒有。如今回至中位數約17元水平,建議已持貨的投資者不妨繼續持有,靜待股價再展新升浪;至於未持貨的投資者,由於集團業績續見改善,目前股價的上升趨勢經已確認,建議可採取逢低吸納策略,回至近17.2元水平可分段吸納,中長線看19.2元,穿10天線約16.2元則止蝕。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

光大新鴻基產品開發及零售研究部主管

[陳政生 生財有道]

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