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張兆聰:恒指超賣 28000點有力一守

【明報專訊】恒指昨日再跌692點,收報28,311點,成交金額1218億元。美國貿易代表署已正式頒布消息,美國將在本周五向中國2000億美元進口貨品增加關稅至25%,中方表態已作好邊打邊談的準備,又形容中方談判團是次美國之行猶如鴻門宴,態度明顯與過去數月有變。按中方最新的姿態,在美國先宣布加關稅後作出讓步的機會近乎零,市場等待的是中方的反制措施,以及雙方會否將貿易戰規模不斷升級。恒指已開始超賣,加上強勢重磅股都相繼下跌,估計28,000點有力一守。但資金暫時不會回流,反彈力度料有限。

中美貿易戰如箭在弦,美國在劉鶴抵步前宣布加徵關稅,態度頗為鷹派,中方反應也不像以往般低調、溫和。若中方的反制措施是按比例向美國進口貨品徵稅,雙方點到即止的話,全球股市有望在大跌過後找到初步支持,之後再觀望貿易戰對全球經濟的影響再作定奪。悲觀的看法是中方在關稅以外,尚有其他報復措施,甚至針對在華經營的美國企業,屆時特朗普或會加碼,演變成中美雙方不斷出招的惡性循環。

亞洲股市全線跌 反映資金撤出區內

另一個市場關注點是中方何解突然急劇改變。中國政策一直向左走,例如國企要理直氣壯做大做強,去年暴力去槓桿令民企生存困難,國企更加不斷四出入股、收購。及至去槓桿副作用顯現兼疊加貿易戰影響,最終才出現政策大轉向。整個過程就是「左派」令全國陷入困境,「右派」就出來收拾殘局。過去6個月政策以減稅降費、加強對外開放,全都是右傾,也成功穩住了經濟,但貿易談判立場突然大轉彎,朝鮮又突然試射導彈,不禁令人擔心「左派」、鷹派重新掌控大局。

中港股市在美國落實加徵關稅後跌幅持續擴大,中國公布遜預期的4月份社融、新增貸款後更雪上加霜,全市下跌股份達1300隻。金融股重挫,友邦(1299)再度領跌大市,內險、內銀股同樣大跌,當中招行(3968)大跌近5%。除了金融股,差不多所有板塊都顯著回落,吉利(0175)4月份汽車銷售大跌19%,股價跌逾6%,汽車股亦全線捱沽;其他如內房、醫藥、券商、航空股、濠賭等,普遍都跌逾3%。同時全亞洲股市都向下跌逾1%,日圓又持續轉強,市况顯然是資金全面撤出區內。

香港電訊股息率6厘 成跌市避風塘

走勢上,恒指已連續4日未能回到保歷加通道內,昨日更進一步大瀉。現市况全看貿易戰消息,又無法估計走資何時結束,避險情緒高漲,現階段很難估計在什麼水平會有支持,只能等市况回穩。但重磅藍籌都大跌,往往是拋售進入尾聲的信號,恒指也已開始超賣,9天RSI僅約26%,同時成交金額持續偏高,沽壓沉重但仍有不俗承接,筆者傾向28,000點可以一守,但不宜跌破50周線27,800點。

逆市上升的有本地電訊股,香港電訊(6823)及香港寬頻(1310)均向好。雖然後者績後回落,又說要打減價戰,但近年兩家公司透過增值服務,ARPU一直都在增長,股息率又高,香港電訊就達到6厘,香港寬頻也有5厘,並且尚未除淨末期息,成了大跌市中的避風塘。

[張兆聰 還看今朝]

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