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張兆聰﹕內地料再出手谷內需 中海外受惠

【明報專訊】恒指昨跌359點,收報29,003點,成交金額1077億元。中港股市反覆向下,恒指29,000點幾度失而復得,全市沽壓沉重兼且全面,似乎是全面離場、走資的迹象。騰訊(0700)「食雞」遊戲《和平精英》昨日開啟,意味版號問題已解決,市場憧憬遊戲業務收入盈利會大幅增長,股價升1%支撐大市,但執筆時夜期再跌逾200點,跌至28,500點水平,開始考驗20周線的支持。中國海外(0688)4月份銷售數字理想,股價逆市向好,可候低在通道底部28.2元附近吸納。

市場為中美貿易談判失敗作準備,就連防守性股份也要下跌,昨日的感覺就是無條件投降,大家都要錢唔要貨,港元匯價也偏軟。現在市場氛圍很差,經已假設周五必定會加徵關稅,但其實中美不一定會談崩。始終特朗普要連任,美股就不能大跌,中方也要顧慮經濟復蘇尚未穩固,雙方說得兇狠,但未必就會大打出手。

第二,即使開戰也不是世界末日。2018年中國經濟股市差勁,主因還是暴力去槓桿所致,但作為一個大國,經濟主要還是看內需、基建,昨日也見統一(0220)、康師傅(0322)等股份逆市向好。就算爆發貿易戰,還是會有行業出現投資機會。第三,信貸市場穩定,無論是違約掉期價差還是信貸價差,近日雖然有上升,但大致上仍處於低位,並沒有如去年第4季般持續上升,股市較難出現持續拋售。

A股昨日早市一度倒升,只是午後外資加速流走,市場成交額低迷又反映承接力嚴重不足,結果上證指數再度失守2900點關口。雖然無法證實,但估計「國家隊」已開始入市維穩,但以中央的能力,要穩住股市和人民幣匯價絕無問題,惟要留意深市全日強於滬市,市場可能轉為看淡經濟,同時預期人行會更加寬鬆,風格由看重盈利的白馬優質股,轉為炒作概念為主的中小創股份。事實上,2012年至2016年期間,經濟差貨幣政策又寬鬆,深證指、創業板顯著跑贏上證指。

內地經濟轉差 或換馬炒中小創股

以美元計,中國首季出口僅升1.4%,而昨早公布4月份出口更轉為下跌2.7%,動力偏弱。假如中美互徵新一輪關稅,中國外貿情况將更加困難,唯有加大刺激內需。早前便有報道中央擬再推出汽車、家電補貼、以舊換新等措施,惟當時內容非常強力,結果也沒有出台,僅表示會研究。現在局勢急轉直下,貿易戰大爆發機會大增,刺激措施隨時會出台。

樓市調控料放輕手

按當時的內容,最大受惠者是新能源汽車,如比亞迪(1211),家電股海爾(1169)和海信(0921)。另一可考慮是內房股,就算中央不會開閘放水,在壓抑樓市熾熱時也會較輕手,當中中國海外4月合約銷售額301.90億元,按年增加接近五成,首4個月累計合約銷售額1097.27億元,較2018年同期859.81億元按年增加27.6%,銷售動大加速,而集團股價又一直較為穩定,是捕捉內房股回暖的較穩健選擇。

[張兆聰 還看今朝]

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