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岑智勇﹕五一黃金周利賭收 金沙上望48.6元

【明報專訊】港股在五一勞動節假期前夕,在缺乏南向資金的支持下,成交明顯縮減,料5月期指走勢會略優於4月,料恒指也有望受惠。另工行(1398)首季利息淨收入升8.2%至1481.9億元(人民幣,下同),年化淨息差2.31厘,按年輕微擴闊1個基點。手續費及佣金淨收入461.4億元,按年升10.9%。盈利約820.1億元,按年升4.1%。至3月底,不良貸款率1.51%,較去年底微跌0.01個百分點,不良貸款餘額則升2.2%至2402.8億元。核心一級資本充足率跌至12.84%,資本充足率則升至15.49%。

招商銀行(3968)在2019年首季淨利息收入433.7億元,按年升14.3%。淨息差2.72厘,按年擴闊6個基點,受惠於資產負債結構改善及普惠金融達標增值稅減免。淨手續費及佣金收入191.6億元,按年升1.3%。首季盈利252.4億元,按年升11.3%。

兼融非博彩業 收入多元

個股方面,金沙中國(1928)的主要業務為在澳門發展及經營綜合度假村,其中不僅包括博彩區,亦有會議場地,是進行大型會議及展覽的會堂,以及零售、餐飲地點及文娛場所。

據集團母公司的首季業績披露,集團在2019年第一財季的總收益額達233億美元,增幅為8%;收入淨額維持在5.77億美元。期內綜合度假村物業組合錄得13%的高利潤,中場博彩桌業務收益增長及經調整物業EBITDA為8.58億美元。五一黃金周利好澳門酒店房間的訂房情况,料集團亦可受惠。

現價市盈率約24倍 42.3元止蝕

金沙中國現價市盈率約為24倍,股份五一假期前收報43.1港元,上望48.6港元,止蝕設於42.3港元。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

泓瑞源金融證券持牌負責人及策略師

[岑智勇 投資先機]

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