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東亞聯豐陳裕雄:看好5G大型企業股

【明報專訊】今年第一季市場對美國加息預期大降,踏入本季更有分析師預期今年不加息,明年加1次,並準備停止縮表,更估計今年第四季美國有減息機會。若踏入減息周期,對股票市場影響較負面,反而對債券是利好環境,東亞聯豐投資定息投資部首席投資總監曾倩雯(小圖)表示,近期基金組合變化最大的是投資期加長了,由去年1至3年的投資期,延長至2至10年。股票方面,本季會加重投資5G企業比重,並以大型企業為主,因其競爭力較中小型企業強。

面對美國經濟增長放緩,加息周期接近完結。與此同時,中國正籌備進一步刺激經濟以推動本地消費,抵消貿易戰帶來的影響。鑑於市場投資氣氛改善,亞洲市場自今年初開始持續走強,明顯扭轉2018年的弱勢。

看淡航空紙業水泥汽車保險

東亞聯豐投資首席投資總監陳裕雄表示:「儘管過去6個月市場出現波動,但我們認為基本面幾乎沒有轉變。美國的消費者需求強勁和失業率低企,支持當地經濟周期繼續擴張,但步伐放緩。與此同時,全球各國央行繼續審慎觀察經濟數據並已暫停縮表。另一方面,美國的勞動市場緊張並沒有轉化為通脹壓力,為市場流動性提供更多支持。中國方面,中國人民銀行已放鬆流動性,而市場對經濟增長的預期變得更接近現實。」

他續說:「我們預計經濟增長和盈利數據在未來幾個季度將會回軟,但有關預期已大部分反映在資產價格上。因此,我們認為股市2019年將實現溫和回報,早段將重返歷史估值。鑑於此情况已在第一季出現,我們預計市場開始集中留意2020年的盈利增長,這將會主導今年餘下時間的市場方向。」他看好5G行業,由於去年中美貿易戰及華為事件,科技行業受到衝擊,經過調整後估值變得吸引。看淡的行業包括航空、紙業、水泥、汽車及保險股。除看好科技行業外,還有天然氣、消費及出口股也是本季心水之選。

債市今年主題﹕爭取高收益

債券市場方面,東亞聯豐投資定息投資部首席投資總監曾倩雯表示:「2019年的投資主題肯定是爭取高收益。目前的市場環境較為穩定,投資者對加息的憂慮減退,而且有利因素在於美國聯儲局清楚表明將於9月暫停縮表,代表債券市場的流動性不會被抽走。」對於中國的刺激經濟措施,她認為:「中國推出的一系列刺激經濟措施,力度較市場預期強勁,規模達兩萬億元人民幣的減稅政策對國內生產總值的意義重大。更重要是,削減增值稅是一個明顯信號,寬鬆政策主要支持私人企業。再加上新的貸款政策鼓勵銀行向私人企業放貸,以上因素皆有利於亞洲債券市場及套息交易。其中今年投資策略與去年不同是投資年期顯著加長,去年投資期都是以1至3年為主,但今年已選擇2至10年,而且今年亞洲貨幣會趨向穩定,故組合會多加重亞洲貨幣作為基礎的債券。美國加息步伐放緩,美元走勢偏向走下,對高收益債券會有利,她對內房及印尼煤炭行業所發行的債券會看高一線。

內房印尼煤炭行業債看俏

東亞聯豐投資業務發展部董事總經理盧穗欣表示:「面對目前市况,以收益為主導的投資策略受到不同層面的投資者歡迎,我們預期有助提升收益的產品將於今年餘下時間繼續吸引市場資金。」

龍彩霞 明報記者

[龍彩霞 理財專題]

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