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何濼生 濼觀天下

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何濼生﹕中國官方數據 不大可能造假

【明報專訊】多年來質疑中國經濟增長數字的評論員和學者不計其數。但其中最震撼的,應是人民大學教授、國際貨幣研究所副所長向松祚的驚人論述,而這雖然是去年12月的舊聞,但同樣的猜測仍不時出現。向松祚身為人民大學教授,不似存心唱衰中國經濟,因此大大支持了其他對中國經濟看淡的論點。然而,種種證據顯示中國經濟增長雖有放緩,卻不似向教授所指:據稱官方一個非常重要的機構內部研究小組估算,GDP實際增長去年曾跌至1.67%,甚至負值的水平。

有研究指去年GDP曾低見1.67%

筆者當時指出:中國2018上半年的財政收入增加了10.6%、電力用量增加了9.4%;相對上年同期,工業部門用電量上升7.6%、住戶用電量上升13.2%。中國下半年雖然明顯放緩,整年計用電量升幅仍有8.5%,這猶比2017年的年度升幅高出1.9個百分點。2018年全年計國家財政收入上升6.2%,支出上升8.7%。赤字是GDP的2.6%。這些數字完全不是經濟滯增(stagnation)的樣子。

今年頭兩個月政府財政支出急增15%,相信是刻意刺激經濟的措施,但當中針對基建和環保的支出特別突出,而這些支出都屬社會投資,長遠有利經濟增長,和可持續發展。此外在貨幣政策方面同時放鬆。據央行公布的數據顯示,1月份新增貸款激增至3.23萬億元人民幣,幾乎是12月份1.08萬億的3倍。央行同時指出會慎防過度刺激經濟。

種種措施之下,3月份官方製造業採購經理指數PMI急升至50.5,比2月49.2算是大升;3月份財新服務業PMI更由2月的51.1跳升至54.4。兩者都意味着最艱難的情况已成過去,大大提高了市場的信心。

懷疑聲音從未間斷 繁榮景象眾人皆見

多年以來,懷疑中國經濟增長數字的學者從來未停止過懷疑,但中國的繁榮景象眾人皆見。中國由經濟無甚可觀蛻變成為出口全球第一、外遊旅客全球第一、高速公路全球第一、高速火車全球第一、高架橋樑數目和長度全球第一、食物生產量全球第一。發展速度被美國視為重大威脅,才出現《致命中國》(Death by China)這樣的書和針對中國的貿易戰。今天這個局面,正好說明中國官方的經濟增長數字不是騙人的。

最有趣的是:中國的經濟增長數字鮮有明顯偏離原來計劃的目標增長率。這種情况使人覺得現實上不大可能,於是造假的猜想便油然而生。

珠海學院商學院院長

[何濼生 濼觀天下]

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