經濟

張兆聰 穩增長百萬倉
下一篇
上一篇

張兆聰﹕內房強者愈強吼龍頭

【明報專訊】中港股市先升後跌,A股跌幅相對港股大,主要是外資拋售重磅的白酒、家電等股份拖低指數,恒指中騰訊控股(0700)、友邦(1299)、匯控(0005)等都偏穩,限制了跌幅。本周會加大內房股的持倉。

中港股市上周出現調整,原因似乎是內地通脹被豬肉價格拉高,市場擔心政策寬鬆空間不多,下周四出現所有板塊齊跌的場面。上周五公布3月份社融、新增貸款、M1及M2均超預期,市場則反應正面。

整體來看,中國經濟就是穩定下來,3月出口急升只是2月急降所致,首季出口合計僅升1.4%難言強勁,1至2月商品房銷售面積下降3.6%,汽車繼續負增長。當前局面是止跌回穩,算不上重拾動力,但這種勢頭回暖、仍有很大改善空間而政策要繼續維持寬鬆的設局,對於股市其實相當有利。

內地寬鬆環境有利股市

至於豬肉價格拉動通脹回升,這是一個事實和趨勢,但非食品價格最新僅升1.8%,並沒有看到物價全面上升壓力,政策不可能因為豬價升就出現變化。未來3個月政策料維持按兵不動、整體寬鬆是主調,而沒有水漫金山,中港股市也很難如2015年般狂牛式急升,更依靠盈利主導,績優增長股可反覆上漲,其他板塊則以上落市為主,升得高盈利無法支持,跌回低位估值吸引又有買盤入市。

增長股以內房為主,股價亦普遍強勢,不少股份持續創新高。宏觀來看,雖然全國銷售面積下滑,但行業集中度卻不斷提高,龍頭、百強房企收入和盈利都水漲船高。2018年前百強房企銷售規模增長28.94%,前50強房企銷售規模佔全行業51.95%,銷售破千億的房企數量創紀錄的新增至30家;另一方面,全國51%的土地被排名前十的企業購得,百強以外房企連拿地也有困難,行業集中度會愈來愈高,能生存下去的盈利能力都超強。因此,雖然大量股份已創出歷史新高,但股價依然穩步上揚,重估工作仍然持續。以可售貨源、未來3年合約銷售增長潛力、拿地能力、市值等因素綜合來看,融創(1918)和金茂(0817)較為吸引,本周會買入2000股和10000股,沽出南方創業板ETF(3147)來融資。

沽南方創板ETF 換入融創金茂

上周投機買入的華融(2799),主因是賴小民落馬後集團自停止運作多時,近日股價開始略為回升。一方面,集團去年大幅減值173億元,已進行大清洗,另一方面報道指中央鼓勵集團業務向兩個方向發展,一是對出現風險問題的金融機構進行託管;二是參與化解地方政府隱形債務,地方隱形債務化解將成為華融的不良資產的來源。這意味華融已有了新老闆,現在基本上由最低位重新出發。但這需要很長時間才會重拾動力,間中也會有些醜聞餘波,上周就有高管遭妻子指控有60名情婦。現階段下跌風險有限,不妨超小注看看有否驚喜,但當有更好更實質的機會,自然應立即換馬。

[張兆聰 穩增長百萬倉]

上 / 下一篇新聞