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張兆聰﹕倘大合奏人行入巿 小注買券商股

【明報專訊】恒指昨日升39點,收報25,875點,成交金額744億元。美股續反彈,科技股明顯成為聯儲局放鴿後的大贏家之一,亞馬遜首度成為全球最高市值股份,醫藥股又有併購消息刺激,再加上軟件股強勢,納指輕鬆突破20天線。但亞洲股市表現牛皮,三星電子盈警拖累韓國股市,台灣也繼續受蘋果削減訂單消息困擾。中港股市缺乏方向,但在流動性氾濫下,很多無法估值的新經濟概念股乘勢炒上,一時三刻仍會強勢,這也是本欄昨日指的概念股會跑出的原因,但只能投機不能投資,預料出現持續升浪機會不大。市場突然炒作人行入市,若內地媒體大合奏,意味此舉定必成事,可小注買入券商股。

準確看中美股見頂下跌、步入滾動熊市的大摩,認為美股最壞情况已過,但估計業績期間,像蘋果般發盈警的企業陸續有來,大市要回升仍有較大阻力。但主攻美國本土的科技股則強勢反彈,亞馬遜由低位反彈逾20%,以Salesforce為首的軟件股更已回到高位,大型藥企Lilly宣布以約80億美元現金收購腫瘤藥企Loxo Oncology,市場炒起中小型藥企,生化科技板塊連日大漲。美股自10月起展跌浪至今,以今次反彈勢頭最強,同時違約掉期差價收窄,信貸市場回穩,再加上美國經濟至今還是不錯,美股出現階段性底部的可能性頗大。

美股或已見階段性底部

相對之下,中國經濟仍在轉差,以吉利(0175)12月銷售按月大跌34%、按年大跌39%來看,如果不是此前11個月數字出現錯誤,需要在最後1個月作出修正,便是12月銷售真的急轉直下。考慮到吉利在三線至五線城市持續大賣,一下子大幅下挫,意味這些地區的消費市道出現問題。國務院和人行透過水浸銀行來試圖對冲經濟下行壓力,銀行間隔夜息跌至1.4厘的3年新低,但氾濫流動性能否轉化為信貸仍要觀察。

人行入市掃A股恐變「成手貨」

市場開始出現更激進的聲音,認為人行將會或應該入市買A股,野村認為此舉可刺激股市上升、利好消費市道,中證網也刊登東興證券首席經濟學家張岸元文章,指多國央行均有購買本國股票,按照日本情况,人行可持有1.58萬億元至1.78萬億元的A股資產,不會對人行資產負債表和股市造成結構影響。但要留意,多國央行入市,主要是在股市大幅波動時護盤,而日本的目標則是要推冧圓匯、刺激出口和通脹。A股現時處於低位,但波動性並不高,也沒有帶來金融風險;中央也絕對不會想推冧人民幣匯價。若如野村所言希望推高股價刺激消費,則2015年股災已是深刻的教訓。

國家隊御用經紀 信証首選

當然,正如本欄此前所言,自2009年「四萬億」以來,內地每次弄得一地雞毛後,便再次以更大的泡沫去刺激經濟。若中央認為現在A股處於超低估值水平,只要能嚴格禁止場外配資,透過人行入市將滬深兩市推高是利多於弊,也說不定會再做一次實驗。但上證指現時處於2500點總有其原因,若只是人行入市人為推升,最終只會人行「成手貨」,很多股東則成功高位套現,屆時人行則只能買不能沽,否則A股便會崩盤。究竟人行入市會否成事,只要看看今明兩天內地媒體會否有大合奏就知,若呼籲入市之聲四起,則可小注買券商股,首選必定是國家隊的御用經紀中信証券(6030)。

[張兆聰 還看今朝]

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