經濟

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內地消費僅增8.6% 年內次低 工業及投資勝預期 分析憂乏後勁

【明報專訊】中國國家統計局昨日公布10月主要經濟數據,雖然工業和投資增速好過預期,但作為經濟增長「穩定器」的零售消費增速卻意外收縮,只有8.6%,屬年內第二低水平。分析認為,工業和投資縱回暖但欠後勁,而信貸需求又偏弱,加上地產市場亦見放緩(見另稿),第四季經濟繼續收縮已成定局。

明報記者 陳子凌

昨日公布的數據顯示,工業增加值按年增長5.9%,略比9月及市場估計的5.8%為佳,雖無起色,但尚算平穩;首10個月固定資產投資增速則小幅回升至5.7%,稍勝市場預期,亦連續兩個月上升,符合地方強快發債,推動基建投資企穩回升的情况。統計局發言人劉愛華也表示,前期一些停建的基建項目陸續復工,一些重大水利、交通、能源等基礎設施進度加快,支撐了基建投資的回升。然而房地產投資的持續回落,部份抵消了基建投資上升的正面影響。

汽車消費陷寒冬 下跌6.4%

最令市場意外是10月份的社會消費品零售總額按年增速只有8.6%,不單遜於9月及預計的9.2%,且僅次於今年5月8.5%的全年最低水平,亦結束此前連續兩個月增速擴大的趨勢。且從細項來看,不同種類型的消費增速都放慢,包括餐飲、商品零售、日用品,與樓市相關的家具、家電消費,增速均較上月回落。汽車消費更陷寒冬,10月份下跌6.4%,雖然較9月降幅有所收窄,但連續5個月負增長,拖累首10個月汽車增速亦由正轉負,下滑0.6%。

對於消費的意外回落,劉愛華解釋是受中秋假期與去年錯開以及雙十一前夕,部分消費延遲所影響。

統計局:雙十一前夕 消費延遲所影響

但要注意是,雙十一已經進入第十個年頭,而去年及前年10月社會消費品零售總額仍然有10%的增速。再者,10月國慶長假理應對消費有促進作用。

海通證券宏觀分析師姜超指出,數據反映經濟仍在尋底,10月生產雖微幅反彈,水平仍偏低,內需中投資、消費看似是一熱一冷,但10月社融增速大降,企業貸款增量收窄,加上地產銷量增速只保持低位持平,勢影響固投表現,可見三駕馬車接下來均預示經濟尋底。

分析:明年首季GDP或跌穿6.5%

交行首席宏觀研究員唐建偉則認為,由第四季經濟收縮已成定局,明年首季GDP還可能會跌穿6.5%,尤其中美如果沒法達成協議;唯一慶幸是失業率持平在4.9%,大規模失業尚未出現,仍然能給消費提供基本支撐。

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