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沈華:美經濟高處不勝寒 美債收益率勢見頂

【明報專訊】特朗普上台後美國經濟步入穩健復蘇新階段,目前勞動力市場及生產指標均處強勢,令美聯儲在加息道路上信心十足。然而,筆者覺得「美國經濟復蘇到底能持續多久」這一問題值得討論。首先長線來看,2008年金融危機後美國經濟復蘇是美聯儲超寬鬆貨幣政策下催生的。目前來看,隨着加息,寬鬆貨幣政策已經不再。加息帶來的資金成本上升,將削弱商業投資意願,加重企業債務。對此市場的隱憂已初現端倪,風險厭惡情緒蔓延,導致近期美股波動加大。那些對利率比較敏感的經濟指標,如美國的房屋銷售量、新屋建造量等,在2018年上半年已出現下降趨勢。

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