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避開:牛市難持續 美股恐打回原形

【明報專訊】Stansberry同時建議投資者避免三大市場,包括美國、墨西哥和日本,預料這些市場未來數月表現不佳。美股牛市在3月踏入第8年,當時標指累升超過250%,而總統特朗普當選為牛市注入額外動力,因為他承諾減稅和增加基建開支等刺激經濟。惟歷史和現實政治反映,大部分政策不會落實;即使特朗普實現承諾,也需經過長期角力才能落實。甚至假設政策落實後,美股牛市也不可能永續,因為「均值回歸」(Mean reversion)總是會發揮作用,即股價無論高或低於均值都很大機會回復均值的趨勢。以橡皮筋比喻美股,當其向上拉扯後一段時間後,終會回復原始形狀。過去數年美國企業的股價較盈利升得更急,帶動估值上升,美股CAPE達到27.5倍,反映「均值回歸」將產生作用,並導致股價下跌。

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