【明報社評】國際貿易形勢緊張，美國滯脹風險升溫，總統特朗普關稅政策反覆無常，近日更不斷向聯儲局主席鮑威爾施壓要求減息，惹來聯儲局失去獨立性之憂，金融市場過去兩天波動甚大，現貨金一度升破3500美元一盅司，創下歷史新高，美元則跌見3年低位。以往每逢環球股市動盪，美債常被視為資金避風港，最近數周美國股債匯遭拋售的情况甚為罕見。雖然特朗普可能樂見美元偏軟有助出口，但現在的問題已不止是匯率，而是投資者對美國政府和經濟的信心出了問題，減持美元資產的總體趨勢或會持續一段時間。港匯與美元掛鈎，美匯轉弱或可惠及本港旅遊零售行業，惟關稅戰的衝擊不易抵消，今年經濟表現，還得看中美貿易戰發展。