社評

社評:逆風放緩利股市 把握時機促投資

【明報社評】本港股市樓市積弱多時,最近都有回暖迹象,不僅樓價結束「十連跌」,港股走勢也向好,日前還一度衝破萬八點,技術上甚至可說是「進入牛市」。本港投資市場氣氛出現微妙變化,樓市撤辣效應固然是影響因素之一,惟更大程度還是得力於外部環境改善,內地經濟穩步回升、中美關係相對緩和,加上中證監早前公布挺港新措施,支持內地行業龍頭企業赴港上市,皆有利本港金融市場。雖然美國減息步伐仍然存在變數,地緣政治形勢也存在不少暗湧,但外圍逆風稍緩,多少有利香港前行,當局應把握時機,主動與中央商量,加快促進兩地市場互聯互通,吸引國際資金來港。

市場氣氛現積極變化

「新五條」提振投資信心

過去一年,本港樓市股市遭受美國息口高企、內地經濟放緩、中美關係緊張、地緣政治動盪等不利因素夾擊,歐美資金顯著減少,內地資金南下規模亦失色,恒指全年累跌13.8%,樓市則跌約6.8%,悲觀氣氛瀰漫,「金融中心遺址論」一類論調,在網上網下引起甚大迴響,然而最近數星期,投資市場氣氛突然出現了一些積極變化。

《財政預算案》全面撤去樓市辣招後,過去兩個月,樓市交投明顯轉旺,差估署公布3月私宅樓價指數,按月小升約1%,是連跌10個月後首度回升。股市方面,恒指近期走勢不俗,本周更一度衝破萬八點,創下今年高位,比起年初低位,升幅達兩成,按技術分析,甚至可說是「進入牛市」。總結4月份,北水持續南下,恒指累升逾1200點,昨天收市報17,763點,成交額超過1300億元。今天是5月第一天,以往市場常有「五窮六絕七翻身」之說,惟目前投資市場整體氣氛,堪稱是今年以來最好。雖然現在說「港股轉勢」,恐怕言之尚早,不過之前唱淡港股的一些大行,最近口風有變,也是事實。

本港資產市場氣氛改善,樓市回升當然跟政府撤辣有關,惟除此之外,內部未見有何重大變化;股市重拾升勢,很大程度還是跟外部環境變化有關。內地經濟穩步回升、中國西方關係相對緩和,讓香港有更多喘息「回氣」空間;中證監早前公布「新五條」,包括支持內地龍頭企業來港上市、放寬ETF通、落實REITs通,以及準備將人民幣雙櫃台股份納入港股通等,更是中央直接挺港的舉措。「新五條」可促進內地和香港市場互聯互通,為內地及國際投資者提供更多選擇,從而為香港市場帶來更多流動性,以及為新股IPO市場注入更多活力。

過去數年,內地經濟增長動力出現結構性轉型,中央整頓房地產行業,樓市下行引發連鎖效應,消費疲弱失業上升,但高質量發展步伐並未放慢,高端製造業支持經濟增長力度正逐步加強,國家統計局最新公布,4月份製造業採購經理指數(PMI)報50.4,表現勝過預期,調查顯示製造業持續恢復、企業生產持續加快、市場需求維持擴張,都是可喜情况。不少分析師也開始認為,隨着國家接連出手穩定樓市,內房問題正逐步緩解。內地經濟回穩,香港自然受惠。

高息環境是影響港股港樓另一重要因素。美國通脹反彈及經濟最新數據,令市場對聯儲局今夏減息的預期顯著降溫,但美息見頂仍是各方共識,何况今年是美國大選年,減息某程度是遲早的事;近月歐洲通脹放緩,分析師更不排除歐央行先行減息。發達經濟體貨幣政策轉趨寬鬆,對本港資產市場必有支持作用。地緣政治方面,中美角力、俄烏戰爭、中東以至台海形勢,儘管充滿不安變數,但暫時也未有急劇惡化之虞。中美在電動車、新能源、TikTok、南海等問題上頻頻交鋒,北京再三警告華府勿踰越台灣問題紅線,惟兩國高層同時亦有頻頻接觸互訪,美卿應邀訪華,突顯兩國政府願意管控分歧,北京禮待美國特斯拉總裁馬斯克,也是向美國商界伸出合作之手;歐洲經濟疲弱,多國領袖先後訪華尋求商機,也有助於緩和中歐關係。

加快融入國家發展

多提創新進取建議

港股本已低殘,「新五條」提振了市場信心,資金亦趁機入巿。當然,世界政經局勢正處於不明朗時期,外圍「風勢」一變,不排除本港資產市場又再受壓,惟無可否認的是,香港過去數年所面對的凜烈外圍逆風,近期確是有所放緩。當局必須把握時機積極作為,強化金融中心角色、振興投資市場。促進股票市場流動性專責小組去年10月向政府提交報告,就改革創業板、優化交易機制、完善上市機制等,提出多項建議,當局應盡快落實相關措施。香港是國家對外重要門戶,也是國際金融中心,在中國式現代化道路上具有重要角色,想像力有多大,可以發揮的舞台就有多大。特區當局在加快融入國家發展大局、促進兩地市場互聯互通等事宜上,必須更加積極主動,敢於提出格局更恢宏、步伐更進取的互惠共贏建議,讓中央考慮。

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