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【中國樓市】大行下調內地樓價預測 料明年跌一成 (12:23)

銀河—聯昌證券的一份明年內地樓市前景報告指,料明年中國內地樓價及成交量雙雙跌10%,但較現時跌15%的幅度減少﹔短線樓市難見放寬,但相信隨著樓市成交縮少及樓價下跌,或在上半年有少量政策放寬。

銀河—聯昌下調了其2019年樓價預測,由此前預測持平,轉為估跌一成。該行表示,是基於目前疲弱的市場氣氛及經濟放緩,料內地樓價在2018年首九個月上升11.9%後,將在明年下跌一成﹔在買家轉態觀望下,今年首九個成交已跌3.3%,料明年成交量亦跌一成。但該行相信在2020年在樓價回穩時,成交或會反彈5%。

由於樓市只屬初後調整,中央暫不會放寬調控,但當價量持續下跌時,預期政府或會下調房貸利率、首置客首付條件等。而樓市仍是中國經濟重心,相信樓市穩定成為維持經濟增長的核心。

基於樓價下行的預期,該行又下調2019年內房企平均每股資產淨值11%,毛利率由2018年的31.7%,跌至2019年的30.3%,2020年再跌2.4個百分點至27.9%。該行又下調對於內房2019年及2020年的淨利潤預測分別8%及16%,料內房的淨利潤增長在2018、2019及2020年分別為47%、20%、11%。

在多項數據下調下,銀河—聯昌又將內房目標價平均下調3成。據報告,綠城(3900)目標價由9元降至4.6元,減幅為49%,評級減持﹔藍籌碧桂園(2007)目標價亦由11.2元降至7.5元,減幅為33%,評級減持﹔融創(1918)目標價由24.8元降至16.5元,減幅為33%,評級減持。其他減幅較大的股份分別為富力(2777)由25.9元降至16.5元,減36%,評級買入﹔旭輝(884)削4成至5.5元,評級買入﹔恒大(3333)削39%至24.5元,評級買入。

該行推薦中海外(688)、龍湖(960)、世茂(813)及旭輝(884)、合景泰富(1813)及時代中國(1233)﹔建議沽碧桂園、融創、綠城及SOHO中國(410)。

今日大市走弱,內房繼續捱沽,雅居樂(3383)跌5.1%、世茂跌4.89%、合景泰富跌4.69%、旭輝跌4.32%、萬科(2202)跌4.14%、融創跌3.79%﹔三大藍籌內房中海外跌2.13%、碧桂園跌3.53%、華潤置地(1109)跌2.85%。

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