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【異動板塊】濠賭股續漲 大摩稱為反彈五成作好準備  (11:01)

濠賭股今早持續造好,美高梅(2282)升幅最多,暫最多升近6%,現報12.34元,升5.1%;金沙中國(1928)現升4.1%,報35.2元;澳博(0880)報7.3元,升3.8%;永利澳門(1128)報18.86元,升4.3%;銀娛(0027)升3.4%,報49.65元。

摩根士丹利發表報告指,如果濠賭股當前周期重演2011年至2012年走勢,板塊可能先會反彈50%、然後再下跌30%,又指要為反彈50%做好準備。

大摩指,濠賭場股在上一輪周期中先下跌30%、然後上漲50%、最後再下跌30%。上一輪周期顯示,當博彩毛收入(GGR)成長勢頭放緩,大多數時間是由貴賓廳業務放緩帶動,股價往往會下跌;估值倍數先會在無任何利潤預測修訂情況下,快速下降。然而當利潤預測下調確實開始出現時,EBITDA增長會因堅挺的中場市場而帶來驚喜,刺激股價反彈50%;而股價上漲、利潤預期下調就會推高估值倍數,惟EBITDA跟隨整體業務一起放緩,觸發利潤和估值雙雙觸底前的最後一次回調。

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